En este trabajo se ponen de manifiesto los principales problemas que en la práctica se presentan al emplear la conocida fórmula de Black-Scholes para calcular los precios de las opciones. En concreto se describe la anomalía conocida como sonrisa de volatilidad (relación empírica que se observa entre la volatilidad implícita y el precio de ejercicio) y se apuntan las posibles causas de la misma así como las distintas formas que se han propuesto para incorporar este efecto en las fórmulas de valoración de opciones.
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