La utilización de los modelos ARIMA en la estimación del precio de acciones: una aplicación preliminar

• Autores: Antonio Bermejo Iglesias, José Torres Pruñonosa, Núria Masferrer Llavinés
• Localización: Administrando en entornos inciertos = managing in uncertain environment / coord. por F. J. Cossío Silva, 2009, ISBN 978-84-7356-609-4
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    El presente trabajo mostrará la utilización de una herramienta estadística del análisis univariante, en concreto los modelos ARIMA, tanto en la predicción del precio de las acciones de una empresa que cotice en un mercado continuo, como en el precio objetivo de una compañía. La idea de utilizar este tipo de herramienta nos surge al observar los análisis técnicos, tanto chartistas como osciladores, donde utilizando únicamente el valor de la acción se realizan estimaciones de valores futuros de las mismas obteniendo resultados relativamente aceptables a pesar de presentar deficiencias en el rigor metodológico. Es precisamente esta deficiencia la que se intenta corregir utilizando la técnica que aquí se expone.

    Destaca la aplicación de esta técnica en la valoración de acciones y empresas y en la predicción de la volatilidad en los trabajos de López Gracia (1992) donde se utiliza para comparar la bondad de los informes financieros intermedios en la estimación de los beneficios empresariales. Así mismo también hay que hacer mención al trabajo de Poon (1991) donde con una muestra de empresas cotizadas del Reino Unido se utilizan diversas técnicas estadísticas, entre ellas los modelos ARIMA, para estimar la volatilidad de estas acciones.

    El trabajo se estructura en tres apartados: en el primero presentamos el cuerpo metodológico de los modelos ARIMA, en el segundo realizamos un análisis empírico utilizando las cotizaciones de Gas Natural y en el tercero se exponen las conclusiones.

    Entre las principales conclusiones destacan, tal y como demostramos con el análisis empírico realizado para el caso de Gas Natural, que los resultados obtenidos son más que aceptables, con predicciones que aproximan con elevada precisión a los valores realizados del precio de la acción.

    La técnica no obstante tiene dos limitaciones básicas: la primera se presenta cuando se intentan realizar predicciones en el medio y largo plazo donde los intervalos de confianza de la predicción se incrementan de manera considerable a partir del año y por tanto se pierde precisión en la predicción. La segunda es su carácter univariante que no permite hacer análisis explicativos sobre la evolución del precio ya que no es posible soportar los resultados en ningún modelo económico.

  • English

    In this article will be exposed the use of one statistic tool for the univariant analysis, specifically the ARIMA models, on the prediction of the stock prices of one company that quotes in a continuous market and on the 2 objective price of the firm. The idea on using this kind of tools comes up as we observe that the use of technical analysis, such as stock chart and oscillator patterns, which carry out estimations of the future share values only by using the share value and getting relative acceptable results, in spite of its lack of methodology rigor. The technique exposed in this article has been developed in order to correct this fault.

    The application of this technique in the shares and companies valuation and in the volatile jobs prediction is emphasised in the López García�s work (1992) where this tool is used to compare intermediate financial reports on the management profits estimation. Likewise the Poon�s work (1991) uses diverse statistical techniques, the ARIMA models among them, to estimate the volatile condition of the shares of a sample of the United Kingdom valued companies.

    The present work is structured in three parts: in the first one we show the methodological body of the ARIMA models; in the second one we realise an empirical exercise using the Gas Natural prices and in the third one we expose the conclusions.

    One of the conclusions to be highlighted, as we show by means of the empirical analysis performed in the Gas Natural case, is that the obtained results are more than acceptable, with predictions which approximate to the share price values .

    Nevertheless, the technique has two basic limitations : the first one comes up with the realization of predictions in the medium and long term where the prediction reliance intervals increase a lot from the year on, losing its prediction accuracy. The second one is its univariant condition which doesn�t allow to make explained analysis about the price evolution because it�s impossible to support the results on any economical model.