Orientación estratégica hacia la financiarización y su impacto sobre el desempeño de la empresa. Estudio en empresas colombianas
- Autores: Iván Montoya Gómez
- Directores de la Tesis: Àngels Dasí (dir. tes.), Fidel León Darder (codir. tes.)
- Lectura: En la Universitat de València ( España ) en 2026
- Idioma: español
- Número de páginas: 233
- Tribunal Calificador de la Tesis: José Pla Barber (presid.), Fariza Achcaoucaou Iallouchen (secret.), Marta María Vidal Suárez (voc.)
- Programa de doctorado: Programa de Doctorado en Dirección de Empresas por la Universitat de València (Estudi General)
- Calificación: Sobresaliente
- Materias:
- Enlaces
- Resumen
- español
El auge de la globalización y su consolidación desde el ámbito financiero, ha generado transformaciones empresariales que parecen obedecer a una tendencia estratégica hacia la acumulación basada en medios financieros. Las orientaciones estratégicas, además de otras variables, son fundamentales para analizar los resultados de la organización. Por lo tanto, son múltiples los estudios que se enfocan en validar la importancia de diferentes constructos sobre el desempeño de la empresa. Al proponer una innovadora orientación estratégica denominada orientación estratégica hacia la financiarización de la empresa (OEFE) que resulta especialmente funcional en el contexto actual, caracterizado por exigencias de resultados de corto plazo, ciclos de planificación frecuentes y alta incertidumbre, esta tesis conecta la teoría de recursos y capacidades con la literatura de las orientaciones estratégicas, y ofrece un puente teórico novedoso entre dos literaturas que suelen dialogar poco, como son la financiarización de la empresa y el enfoque basado en recursos y capacidades.
Por consiguiente, el objetivo general de la presente tesis es en primer lugar profundizar en el concepto de orientación estratégica hacia la financiarización de la empresa (OEFE), estableciendo sus fundamentos teóricos y su relación con el enfoque de los recursos y capacidades de la empresa. En segundo lugar, proponemos investigar empíricamente cómo la OEFE se relaciona con el desempeño de la empresa, usando como mecanismos mediadores el desarrollo de las capacidades operativas misionales (DCO) y de las capacidades operativas financieras (DCF).
A nivel metodológico, la investigación se apoya en dos etapas fundamentales una teórica y otra empírica. En la etapa teórica, se definen las escalas de medida de los constructos y se presenta la operacionalización de la OEFE en formato encuesta. La etapa empírica, consiste en un estudio de corte transversal de naturaleza explicativa, en la cual presenta el diseño y la validación psicométrica de la escala OEFE, así como la validación del modelo estructural.
Los resultados de la investigación confirman que la OEFE es un novedoso antecedente del desempeño empresarial y evidencian una relación secuencial entre el desarrollo de capacidades operacionales (DCO) y desarrollo de capacidades financieras (DCF), en la que las primeras actúan como soporte para el desarrollo de las segundas. No obstante, los resultados también sugieren la existencia de una dinámica potencialmente acumulativa, en la que la actividad misional de la empresa se orienta cada vez más a respaldar los objetivos financieros, profundizando la financiarización como lógica dominante de gestión, que aunque aumenta la flexibilidad estratégica puede conducir a una subordinación excesiva de la actividad misional, productiva o innovadora y, por lo tanto, comprometen el crecimiento y la innovación a largo plazo.
- English
The rise of globalization and its consolidation through financial markets have fostered profound transformations in corporate behavior, increasingly aligned with a strategic logic of accumulation based on financial means. Strategic orientations, along with other organizational factors, play a crucial role in explaining a firm's performance. Consequently, a substantial body of research has sought to validate the relevance of diverse strategic constructs in shaping organizational outcomes. By proposing an innovative strategic orientation that is particularly suited to contemporary contexts characterized by short-term performance pressures, frequent planning cycles, and heightened uncertainty, this thesis bridges the resource-based view (RBV) of the firm with the literature on strategic orientations. In doing so, it offers a novel theoretical link between two streams of research that have rarely converged: corporate financialization and the RBV. The strategic orientation toward enterprise financialization (OEFE) is conceptualized as a process through which firms formulate operational and strategic decisions primarily guided by financial criteria, whereby capital accumulation and shareholder value maximization (achieved through financial mechanisms) tend to prevail over investments in productive, innovative, or long-term capabilities. This emergent strategic orientation can become a key driver of firm success by reinforcing the development of financial capabilities that directly influence firm performance. Accordingly, the primary objective of this thesis is twofold. First, it seeks to deepen the conceptual understanding of OEFE by establishing its theoretical foundations and explicating its relationship with the resource-based view of the firm. Second, it empirically examines the relationship between OEFE and firm performance, considering the development of core operational capabilities (DOC) and financial operational capabilities (DFC) as mediating mechanisms. Methodologically, the study follows a two-stage design comprising a theoretical and an empirical component. The theoretical phase focuses on the development of measurement scales and the survey-based operationalization of OEFE. The empirical phase consists of a cross-sectional explanatory analysis using structural equation modeling (SEM), including both the psychometric validation of the OEFE scale and the evaluation of the proposed structural model. Data science techniques are combined with latent variable psychometric analysis using R. The findings confirm that OEFE constitutes a novel antecedent of firm performance and reveal a sequential relationship between the development of operational capabilities (DOC) and financial capabilities (DFC), whereby the former underpin the latter. The results further provide evidence of a cumulative dynamic in which core operational activities are oriented toward supporting financial objectives, reinforcing financialization as a dominant managerial logic. While this dynamic may enhance strategic flexibility, it also entails managerial risks if it results in the excessive subordination of productive, operational, or innovative activities, thereby constraining long-term growth and innovation. The contributions of this thesis rest on these findings. Notably, it develops and validates a novel OEFE measurement scale that captures an underexplored strategic orientation at the firm level, thereby extending the conceptual scope of financialization beyond its traditional macroeconomic framing. Moreover, the structural analysis of the OEFE–performance relationship demonstrates that the primary mechanism by which OEFE enhances firm performance is the strengthening of financial capabilities.
- español
