O Cálculo do Custo do capital nas Decisoes de Investimento em Activos Reais em Portugal: uma análise empírica

• Autores: César Faustino da Silva Bastos, António Manuel Ferreira Martins
• Localización: Conocimiento, innovación y emprendedores: camino al futuro / coord. por Juan Carlos Ayala Calvo, 2007, ISBN 84-690-3573-8
• Idioma: portugués
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• Resumen
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    Se pretende analizar, de un punto de vista empírico, la extensión y la profundidad con que son aplicados, por los profesionales de las medianas y grandes empresas portuguesas, los conceptos y procedimientos teóricos recomendados para el cálculo del capital en el ámbito de las decisiones de inversión. Se describe la metodología utilizada en la encuesta dirigida a las mil más importantes empresas no financieras de Portugal y se analizan los resultados obtenidos en una encuesta de 110 empresas (taza de respuesta.11%). Se destaca que: cerca de un 72 % de los respondientes aplicaban siempre o muchas veces el concepto de costo de capital en la evaluación de nuevos proyectos; cerca de un 68 % no diferenciaban la tasa de descuento utilizada en sus proyectos de la tasa de descuento de la empresa; cerca de un 46 % calculaban el costo medio ponderado del capital y que una mitad calculaba el costo del capital propio, siendo que, en estas, solamente un 36 % aplicaban el CAPM aislada o conjuntamente con otros métodos. Se verifica un predominio de aplicación del concepto de rendibilidad contable (36 %) y de la rendibilidad requerida por los propietarios de la empresa (22 %). Se destaca que el porcentaje de empresas portuguesas que aplican los conceptos y procedimientos teóricos es menor que el que se verifica en otros países donde se realizaron estudios similares

  • English

    We analyse the extent and depth with which the recommended theoretical concepts and procedures within the scope of cost of capital and investment analysis, are put in practise by professionals in medium and large businesses in Portugal. We present the conclusions, about a questionnaire that was carried out on the one thousand largest non-financial companies in Portugal. Among other conclusions, the results of 110 companies that have answered, made evident that about 72% have always or many times applied the cost of capital in the evaluation of new investment projects, and about 68% did not differentiate the discount rate used on their projects from the one used by the company; about 46% calculated the weighted average cost of the capital and half calculated the equity cost of capital, being that, of these, only 36% of the companies applied CAPM model either alone or together with the other methods. There is a predominant use of accounting return on equity (36%) and of the return on equity required by the company owners (22%). The main conclusion is that Portuguese companies make less use of the proceedings recommended by theory