Desconsideração da autonomia patrimonial do fundo de investimento relativamente aos cotistas

• Milena Donato Oliva ^[1] ; Sofia Temer ^[2] ; Henrique de Moraes Fleury da Rocha ^[1]
  1. [1] Universidade do Estado do Rio de Janeiro

     Universidade do Estado do Rio de Janeiro

     Brasil

     
  2. [2] Universidade Federal do Rio de Janeiro

     Universidade Federal do Rio de Janeiro

     Brasil

     
• Localización: Revista de Direito Civil Contemporâneo - RDCC: Journal of Contemporary Private Law, ISSN 2358-1433, Nº. 45, 2025, págs. 201-231
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Ignorar la autonomía patrimonial del fondo de inversión en relación con sus accionistas.
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• Resumen
  • español

    O presente artigo começa por analisar as possíveis formas de se constituir patrimônio autônomo no direito brasileiro. Em seguida, examina a natureza do fundo de investimento para, ato contínuo, investigar a possibilidade de desconsideração da autonomia patrimonial dos fundos de investimento com base no art. 50 do CC, sobretudo à luz das alterações promovidas pela Lei 13.874/2019 quanto ao regime dos fundos de investimento. O texto aborda o instituto da desconsideração da personalidade jurídica e os requisitos da teoria maior, plasmados na regra geral do art. 50 do CC. Sem descurar dos impactos econômicos adversos em caso de indevida banalização na aplicação do instituto da desconsideração da personalidade jurídica, o trabalho examina sua compatibilidade com os fundos de investimento e trata dos pressupostos para a desconsideração da autonomia patrimonial dos fundos e suas consequências jurídicas, notadamente sob a ótica dos cotistas. O texto também analisa a possibilidade de desconsideração clássica e de desconsideração inversa, bem como coteja essas diferentes hipóteses com julgados dos tribunais pátrios. Adotando-se a premissa de que a prática de atos de abuso da personalidade depende de o cotista estar em posição de efetiva ingerência nos atos praticados pelo fundo, o que não é o usual em fundos negociados em mercado e com grande número de cotistas, o trabalho conclui que a desconsideração é excepcional, normalmente restrita a hipóteses de fundos exclusivos, fundos formados por cotistas com vínculo societário e/ou familiar, e fundos de investimento em participação, e depende da demonstração de atos de desvio de finalidade ou confusão patrimonial. O método utilizado no presente trabalho consiste em ampla revisão bibliográfica, bem como análise das disposições legais vigentes e de decisões judiciais sobre o tema.

  • English

    Este artículo comienza analizando las posibles formas de constituir activos autónomos según la legislación brasileña. A continuación, examina la naturaleza de los fondos de inversión e investiga la posibilidad de obviar su autonomía patrimonial, con base en el artículo 50 del Código Civil brasileño, especialmente a la luz de las modificaciones introducidas por la Ley 13.874/2019 sobre el régimen de los fondos de inversión. El texto aborda el concepto de levantamiento del velo corporativo y los requisitos de la teoría principal, plasmada en la regla general del artículo 50 del Código Civil brasileño. Sin descuidar los impactos económicos adversos de una trivialización indebida en la aplicación del concepto de levantamiento del velo corporativo, el trabajo examina su compatibilidad con los fondos de inversión y analiza los requisitos para obviar la autonomía patrimonial de los fondos y sus consecuencias jurídicas, particularmente desde la perspectiva de los accionistas. El texto también analiza la posibilidad del levantamiento clásico e inverso del velo corporativo, así como la comparación de estas diferentes hipótesis con la jurisprudencia de los tribunales nacionales. Partiendo de la premisa de que la práctica de actos de abuso de personalidad jurídica depende de que el accionista se encuentre en una posición de injerencia efectiva en los actos realizados por el fondo, lo cual no es habitual en fondos cotizados en bolsa y con un gran número de accionistas, este trabajo concluye que el menosprecio de la personalidad jurídica es excepcional, normalmente restringido a casos de fondos exclusivos, fondos constituidos por accionistas con vínculos corporativos y/o familiares, y fondos de capital privado, y depende de la demostración de actos de malversación de fondos o mezcla de activos. El método empleado en este trabajo consiste en una amplia revisión bibliográfica, así como en un análisis de las disposiciones legales vigentes y las decisiones judiciales sobre la materia.