Resumen de The macroeconomic sources of credit risk

Jonatan Groba Domínguez

• Esta tesis estudia las fuentes macroeconómicas del riesgo de crédito, proporcionando un análisis en tres dimensiones: corporativa, soberana, y política. El primer capítulo estudia las fuentes macroeconómicas de los excesos de rendimiento de los bonos corporativos. La evidencia empírica sugiere la existencia de un riesgo sistemático que está siendo valorado en las primas de crédito corporativas, así como la existencia de una transferencia de riesgo público-a-privado entre los mercados de crédito soberano y corporativo. El segundo capítulo explora la transferencia de riesgo soberano entre economías pertenecientes a una misma área monetaria. Encontramos que el mercado soberano de crédito permite un canal de trasferencia de riesgo desde los países con problemas de nanciación hacia el resto de países a través del precio del riesgo de crédito. Finalmente, el tercer capítulo discute el papel de las autoridades monetarias en cuanto a la gestión del riesgo sistémico. Documentamos una respuesta asimétrica del riesgo sistémico a las actuaciones de las diferentes autoridades monetarias