Resumen de Zonas objetivo del tipo de cambio: Algunos desarrollos teóricos y empíricos
José L. Torres
La Tesis Doctoral está estructurada en tres partes. En la primera, al margen del capítulo de introducción, presentamos una panorámica de los distintos modelos de zonas objetivo existentes en la literatura. En la segunda parte se desarrollan diversas aportaciones teóricas a la modelización del tipo de cambio en una zona objetivo y, en la tercera parte, se presenta nueva evidencia empírica, finalizando con las principales conclusiones que se derivan de los análisis efectuados. Las aportaciones realizadas han consistido, por una parte en el desarrollo de tres modelos teóricos. En primer lugar, hemos desarrollado un modelo en el que se introducen intervenciones monetarias intramarginales de carácter estocástico. En segundo lugar, hemos elaborado un modelo de zonas objetivo en el que se incorpora credibilidad parcial a través de la consideración de expectativas heterogéneas en el mercado de divisas y, por último y en tercer lugar, hemos modelizado el tiempo de supervivencia de una zona objetivo bajo los supuestos de colapso natural ataque especulativo. Por otra parte, hemos realizado varios análisis empíricos, consistentes en el estudio de las distribuciones del tipo de cambio en una zona objetivo en el marco del SME, proponiendo un método para el cálculo de las distribuciones multilaterales y en un análisis de los fundamentos y de su relación con el tipo de cambio para algunas monedas de dicho sistema cambiario.
