La transformación de los mercados financieros ante la nueva política monetaria de los bancos centrales
- Autores: Damià Rey Miró
- Directores de la Tesis: Ricardo Javier Palomo Zurdo (dir. tes.)
- Lectura: En la Universitat CEU Abat Oliba ( España ) en 2025
- Idioma: español
- Número de páginas: 183
- Tribunal Calificador de la Tesis: Oscar Mascarilla i Miró (presid.), Rocío Bonilla Quijada (secret.), Ramon Tremosa i Balcells (voc.)
- Programa de doctorado: Programa de Doctorado en Derecho y Economía por la Universidad Cardenal Herrera-CEU ; la Universidad San Pablo-CEU y la Universitat Abat Oliba CEU
- Materias:
- Enlaces
- Tesis en acceso abierto en: Repositorio Institucional CEU TDX
- Resumen
La presente tesis doctoral, titulada ¿La transformación de los mercados financieros ante la nueva política monetaria de los bancos centrales¿, se articula en torno a tres artículos científicos que abordan, desde una perspectiva teórica y empírica, las profundas transformaciones que han experimentado los mercados financieros en las últimas décadas, en estrecha interacción con la evolución de la política monetaria y el papel de los bancos centrales. A través de un enfoque interdisciplinario y una metodología robusta que integra modelos econométricos y simulaciones predictivas, se analizan los efectos estructurales de las políticas monetarias no convencionales, el cuestionamiento de la independencia de los bancos centrales y el auge de nuevos activos digitales como las criptomonedas.
El primer artículo examina la relación entre la independencia operativa de los bancos centrales y la creciente presión de los mercados financieros globalizados. Utilizando modelos VAR sobre una muestra de economías desarrolladas, se demuestra que, en contextos de elevada deuda pública y dominancia fiscal, los márgenes de acción de los bancos centrales se ven significativamente reducidos. La experiencia japonesa evidencia cómo la hiperfinanciarización puede limitar la efectividad de la política monetaria, erosionando la autonomía institucional.
El segundo artículo evalúa el impacto directo de la expansión de balances de los bancos centrales especialmente mediante programas de expansión cuantitativa¿ sobre la volatilidad bursátil y las dinámicas de contagio financiero. El estudio concluye que estas políticas generan un entorno artificial de baja volatilidad, seguido de fases de corrección abrupta, alterando los incentivos de inversión y debilitando los mecanismos tradicionales de asignación de capital. La japonización del entorno macroeconómico global, caracterizada por tipos de interés persistentemente bajos, inflación débil y alta dependencia de la intervención estatal, emerge como fenómeno de riesgo sistémico global.
El tercer artículo se centra en el análisis de la volatilidad del bitcoin frente a activos tradicionales, revelando que su comportamiento refleja tanto una alta especulación como una respuesta estructural a un entorno monetario anómalo. Las criptomonedas se configuran así como barómetro del malestar del sistema financiero tradicional, desafiando su arquitectura institucional y planteando la necesidad urgente de marcos regulatorios adaptativos.
La tesis propone recomendaciones específicas para la regulación de los activos digitales, la cooperación internacional en flujos de capital y el rediseño de políticas monetarias que recuperen eficacia sin sacrificar independencia. En conjunto, el trabajo ofrece una contribución original al entendimiento de las nuevas tensiones entre política monetaria, estabilidad financiera e innovación tecnológica, alertando sobre la necesidad de reformas estructurales que aborden los riesgos de estancamiento secular, distorsión de precios y pérdida de credibilidad de los bancos centrales en un mundo cada vez más incierto, digitalizado y multipolar.
