Inversión con restricciones financieras y de liquidez el canal crediticio de la política monetaria con inversión en activos no productivos

• Autores: Julián Moral Carcedo
• Directores de la Tesis: Felipe Sáez (dir. tes.)
• Lectura: En la Universidad Autónoma de Madrid ( España ) en 2004
• Idioma: español
• Tribunal Calificador de la Tesis: José Ramón Lasuén (presid.), José García Solanes (secret.), Antonio Santillana del Barrio (voc.), Juan Luis Hoyo Bernat (voc.), Antonio Argandoña Ramiz (voc.)
• Enlaces
  • Tesis en acceso abierto en: Biblos-e Archivo
• Resumen

  • El objeto de esta Tesis Doctoral es el análisis teórico de los determinantes de la inversión, prestando especial atención a las variables financieras que afectan a las decisiones de inversión de la empresa, y a las restricciones que inciden sobre el comportamiento optimizador de las empresas. Al considerar, dentro de los determinantes de la inversión, la estructura financiera de las mismas, es posible, no sólo analizar el efecto de distintas imperfecciones en los mercados crediticios a nivel microeconómico, sino que permite considerar mecanismos de transmisión de la política monetaria basados en el denominado "canal crediticio".

    El esquema expositivo seguido en esta Tesis parte de las limitaciones exhibidas por los modelos monetarios, en concreto, en la falta de relevancia de la inversión en la transmisión de "shocks" de carácter monetario y financiero.

    Esta ausencia resultad de difícil justificación, dado el papel fundamental de la inversión en las fluctuaciones cíclicas. Sobre esta argumentación, se ha procedido a profundizar en el estudio de los determinantes de la inversión y en especial, al modo en que las condiciones financieras afectan a la misma. A partir de este análisis, se ha culminado la exposición con el planteamiento de un modelo en el que no sólo es posible establecer una clara vinculación entre variables de tipo financiero, afectadas por decisiones de política monetaria, y la inversión, sino que permite profundizar en este vínculo a través de la consideración de usos de los recursos financieros alternativos a los denominados "productivos".

    El modelo presentado permite analizar los efectos que la inclusión, tanto de factores financieros como requerimientos de inversión en activos líquidos, suponen sobre las decisiones de inversión y empleo de la empresa. Una de las principales características del modelo analizado es la existencia de una restricción sobre el volumen de activos líquidos si