El mercado del petróleo en el siglo XXI. Factores determinantes y efectos económicos

• Autores: Antonio José Garzón Gordón
• Directores de la Tesis: Luis Angel Hierro Recio (dir. tes.)
• Lectura: En la Universidad de Sevilla ( España ) en 2022
• Idioma: español
• Número de páginas: 198
• Títulos paralelos:
  • The oil market in the 21st century. Determining factors and economic effects
• Enlaces
  • Tesis en acceso abierto en: Idus
• Resumen
  • español

    El petróleo es la materia prima más comerciada a nivel internacional, siendo la evolución de su mercado un factor relevante en el desarrollo de la economía global. El objetivo de esta tesis es estudiar su evolución durante el siglo XXI, analizando tanto los factores determinantes como sus consecuencias económicas. En la primera parte de esta Tesis Doctoral estudiamos el impacto de tres tipos de shocks en la evolución del precio, tanto a largo plazo como a corto plazo. Estos shocks son: el shock económico generado por el estallido del mercado financiero en 2008; los shocks políticos provocados por las guerras de Libia, Siria y Ucrania; y el shock tecnológico generado por la introducción de la técnica fracking de extracción de petróleo. En la segunda parte de la Tesis Doctoral llevamos a cabo un análisis de los efectos macroeconómicos producidos por la evolución del mercado del petróleo. Por una parte, estudiamos el efecto distributivo a nivel internacional que producen las rentas del petróleo y, por otra parte, analizamos el efecto de los precios del petróleo en la inflación en los países de la zona euro, y la influencia que tiene en esta transmisión dos factores determinantes: el entorno de inflación en el que se produce las variaciones del precio y la reacción del tipo de cambio del euro respecto al dólar ante estas variaciones. Los resultados de nuestra investigación nos permiten concluir que: la crisis financiera provocó un colapso del precio del petróleo y la introducción del fracking también dio lugar a precios más bajos, mientras que las distintas guerras no tuvieron un impacto directo en la evolución del precio del petróleo, sino que afectaron indirectamente al mercado, en el caso de la de Libia con una caída de la producción de la OPEP y en el de la de Ucrania provocando una acumulación de stocks. Además, aunque no afectó a la evolución del precio en el largo plazo, determinados eventos de la guerra de Ucrania relacionados con Rusia y Estados Unidos afectaron a la evolución diaria del precio del petróleo. En cuanto a las consecuencias distributivas, los resultados muestran que el efecto redistributivo de las rentas del comercio del petróleo ha mostrado una tendencia decreciente, pasando de reducir la desigualdad a incrementarla. Respecto al efecto del precio del petróleo en la inflación en la zona euro, los resultados muestran que el entorno de inflación es determinante para la transmisión de las variaciones del precio del petróleo a la inflación, ya que el efecto de aumentos de precios es mayor en entorno de alta inflación, transmitiéndose además a la inflación subyacente. Finalmente, el tipo de cambio del euro respecto al dólar presenta una relación positiva con el precio del petróleo, generando un efecto amortiguador del impacto de las variaciones del precio del petróleo en la inflación en la zona euro, un efecto que se ha ido intensificado. Estos resultados ponen de manifiesto la necesidad de que el BCE tenga en consideración ambos factores a la hora de adoptar una respuesta ante presiones inflacionarias generadas por un incremento del precio del petróleo.

  • English

    Oil is the most globally traded commodity, and the evolution of its market is an important factor in the evolution of the global economy. The objective of this thesis is to study its development throughout the 21st century, analysing the determining factors and their economic consequences. In the first part of the doctoral thesis, we look at the impact of three types of shocks on the evolution of oil prices in the long-term as well as in the shortterm. These shocks are: the economic shock generated by the financial market collapse of 2008; the political shocks triggered by the wars in Libya, Syria, and Ukraine; and the technological shock generated by the introduction of fracking as an oil extraction technique. In the second part of the doctoral thesis, we analyse the macroeconomic effects caused by the evolution of the oil market. We study the distributive effect produced by oil rents at an international level and as well as the effect oil prices have on inflation in euro area countries, focusing on the influence of two determining factors in this transmission: the inflation environment in which the fluctuation of oil price occurs and the reaction of the euro/dollar exchange rate to those fluctuations. The results of our research allow us to draw the following conclusions: the financial crisis caused a slump in the price of oil, and the introduction of fracking led to lower oil prices, while the various wars had no direct impact on the evolution of oil prices. Rather, they affected the oil market indirectly; in the case of the war in Libya via a drop in OPEC oil production, and in the Ukrainian war by leading to stockpiling. In addition, some events of the war in Ukraine involving Russia and the United States influenced daily changes in oil prices, although they did not affect price in the longer term. As regards the distributional consequences, our findings show that the redistributive effect of oil trade rents has experienced a downward trend, going from reducing international inequality to increasing it. As for the transmission of oil prices to inflation in the euro area, we find that the inflationary environment is determinant for the transmission of oil price changes to inflation, since the effect of oil price increases is greater in a high inflation environment and is also transmitted to core inflation in such an environment. Finally, the euro/dollar exchange rate displays a positive relationship with the price of oil, producing a dampening effect of the impact of oil price fluctuations on the inflation rate in the euro area, an effect that has intensified over time. These findings highlight the need for the ECB to consider both factors when adopting a reaction to inflationary pressures triggered by an increase in the price of oil.