Essays in macroeconomics and financial markets
- Autores: Francisco Vitorino Andrade e Silva Queirós
- Directores de la Tesis: Fernando A. Broner (dir. tes.), Jaume Ventura Fontanet (codir. tes.)
- Lectura: En la Universitat Pompeu Fabra ( España ) en 2018
- Idioma: español
- Tribunal Calificador de la Tesis: Vasco Miguel de Carvalho Pereira Marques (presid.), Alberto Martin (secret.), Árpád Ábrahám (voc.)
- Materias:
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- Resumen
Esta tesis se compone de tres artículos independientes. Los primeros dos capítulos están centrados en el tema de la sobrevaluación de activos. En el primer capítulo, construyo un modelo teórico para examinar los efectos de las burbujas financieras en el nivel de competencia entre las empresas. El principal resultado es que la aparición de burbujas financieras subsidia la actividad económica y la creación de empresas y, a través de estos canales, promueve la competencia. Dos episodios históricos - la fiebre del ferrocarril de los años 1840 en Inglaterra y la burbuja dotcom de los años 1990 - son interpretados a luz del modelo.
En el segundo capítulo, estudio las fluctuaciones no fundamentales de los precios de acciones a nivel industrial. Entre otras cosas, muestro que las industrias caracterizadas por altos márgenes comerciales o elevados niveles de I+D son más propensas a choques de sobrevaluación. También documento que, en periodos de elevada sobrevaluación, las empresas que entran en el mercado de capitales tienden a ser menos eficientes.
En el tercer y ultimo capitulo, caracterizo la evolución de la dinámica empresarial en España entre 1995 y 2007. Tal como ha sido documentado en otros países desarrollados, verifico una significante caída de las tasas de entrada y salida de empresas. También enseño que, cuando se comparan con empresas ya establecidas, las nuevas empresas tienden a ser más productivas. Construyo un modelo teórico con mercados financieros imperfectos para mostrar cómo estos hechos puede ser explicados por la caída de los tipos de interés que se observó en España en el mismo periodo.
