Consumo, precios de activos y ecuaciones de Euler

• Autores: Elena Márquez de la Cruz
• Directores de la Tesis: Ramón Febrero Devesa (dir. tes.)
• Lectura: En la Universidad Complutense de Madrid ( España ) en 2002
• Idioma: español
• Tribunal Calificador de la Tesis: Andrés Santiago Suárez Suárez (presid.), Javier Casares Ripol (secret.), Federico Cabrillo Rodríguez (voc.), Pedro Schwartz (voc.), José Casas Pardo (voc.)
• Materias:
  • Ciencias económicas
    • Teoría económica
      • Teoría de la inversión
      • Teoría macroeconómica
• Enlaces
  • Tesis en acceso abierto en: Docta Complutense
• Resumen

  • Esta tesis se desarrolla en el marco del modelo de valoración de activos basado en consumo (CCAPM). El modelo es contrastado empíricamente para el caso del mercado de valores español. Concretamente, empleando la técnica de la cota de Hansen y Jagannathan, se procede a realizar una preselección de los factores de descuento estocásticos compatibles con el conjunto de tasas de retorno observadas en el mercado de valores español. Posteriormente, mediante el método generalizado de los momentos, GMM, se procede a estimar el modelo con diferentes tipos de datos de consumo y diferentes tipos de datos de consumo y diferentes especificaciones de la función de utilidad. Los resultados muestran que la eliminación de la separabilidad intertemporal de las preferencias ayuda a la resolución del rompecabezas de la prima de riesgo para el caso español. Igualmente, la consideración de los efectos que el consumo duradero genera sobre la utilidad de los agentes se traduce en una reducción significativa de los valores estimados del parámetro de aversión relativa al riesgo.