La incidencia del mercado de capitales sobre la inversión productiva: la variable q de tobin en la economía española (1964-1982)

• Autores: Jordi Blanch
• Lectura: En la Universitat de Barcelona ( España ) en 1987
• Idioma: español
• Tribunal Calificador de la Tesis: Manuel Artís Ortuño (presid.), Amadeo Petitbò Juan (secret.), Martí Parellada i Sabata (voc.), José Luis Oller Ariño (voc.), Enric Ribas Mirangels (voc.)
• Materias:
  • Ciencias económicas
    • Teoría económica
      • Teoría de la inversión
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• Resumen

  • EL MODELO DE TOBIN SUPONE UN ACERCAMIENTO IMPLICITO A LA INVERSION A TRAVES DE UNA VARIABLE COMPENDIO QUE COMBINA CONCETOS MAS INMEDIATOS Y ACCESIBLES PROCEDENTES DEL MERCADO DE CAPITALES. SE ASIENTAEN EL RATIO Q DE RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS PRODUCTIVOS SEGUN CRITERIOS CONCURRENCIALES SIENDO SUSCEPTIBLE DE APLICARSE A LAS EMPRESAS.

    DICHO RATIO CONSITE EN EL COCIENTE ENTRE EL VALOR DE MERCADO Y EL VALOR DE REPOSICION. EN SU ORIGEN FUE CONCEBIDO POR TOBIN COMO NEXO QUE PERMITE A LOS HECHOS FINANCIEROS INCLUIDA LA POLITICA MONETARIA AFECTAR A LA ECONOMIA REAL. CONSTITUYE UNA MEDIDA DIFERENCIAL DE LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS DENTRO DE UNA ECONOMIA SEGUN LA PERCEPCION DEL MERCADO DE CAPITALES. PUEDE EQUIPARARSE ANALITICAMENTE AL RESULTADO DE COMPARAR LA RENTABILIDAD ESPERADA DEL CAPITAL FISICO CON EL COSTE DE OPORTUNIDAD DE LOS RECURSOS.

    EN ESTADO DE EQUILIBRIO Q VALDRA EXACTAMENTE UNO. SIN EMBARGO SU VALOR HABITUAL DIFIERE DE ESTE OPTIMO REFLEJANDO LA SUPRAVALORACION O INFRAVALORACIONDE LOS ACTIVOS REALES.

    ESTA HIPOTESIS SE HA CONTRASTADO PARA UNA MUESTRA DE 21 GRANDES EMPRESAS NO FINANCIERAS CON COTIZACION BURSATIL PARA EL PERIODO 1964-1982. EN SU INTERIOR SE HAN DISTINGUIDO DOS SUBMUESTRAS: INDUSTRIA Y SERVICIOS PUBLICOS.

    Q PRESENTA UN PROMEDIO INFERIOR A LA UNIDAD QUE EVIDENCIA LA INCAPACIDAD EMPRESARIAL PARA MANTENER SU VALOR REAL.