Resumen de Essays on monetary policy in vars
Joaquim Amaro Graça Pires Faia e Pina Catalào Lopes
El objetivo de esta tesis es contribuir a una mejor conocimiento de los modelos monetarios, teóricos y aplicados, más recientes y más utilizados.
La economía monetaria continúa siendo de gran interés paral os investigadores y para los que deciden que política seguir. Nuevas ideas y métodos se han desarrollado en los últimos veinte años, mejorando nuestra comprensión de las economías que observamos en la realidad.
Esta tesis sugiere un nuevo punto de vista sobre los modelos monetarios de equilibrio general, dinámicos y con incertidumbre, y estudia las posibilidades de una nueva estrategia de identificación para modelos monetarios aplicados.
Las conclusiones de esta tesis aplican, en general, a la investigación en macroeconomía cuantitativa y ofrece información útil para la política monetaria.
La tesis tiene tres partes. El primer capítulo estudia las consecuencias de extraer choques monetarios con modelos autoregresivos vectoriales, cuando los datos corresponden a una economía monetaria con participación limitada y una política monetaria de acomodación parcial o una de feedback. Los resultados indican una mala especificación apreciable: los coeficientes de corto plazo muestran señales incorrectas; las respuestas a choques y la descomposición de variabilidad no representa la verdadera dinámica. Son ofrecidas explicaciones para la mala especificación y dadas sugestiones para la práctica macroeconómica.
El segundo capítulo explora el problema de agregación de choques en modelos autoregresivos vectoriales, que casi siempre identifican un número limitado de choques, comparado con los múltiples choques que se supone existir en realidad. Comprobamos las condiciones suficientes de Blanchard y Qash (1989) para el modelo monetario con participación limitada y una política monetaria de acomodación parcial, y que está sujeto a un máximo de dos choques de "producción" y dos de demanda. En los datos generados por esta economía se hace un modelo autoregresivo vectorial que solo identifica dos choques, como en Blanchard y Quas (1989). Después comparamos los resultados del modelo teórico con los del modelo empírico, los choques y la dinámica. Se concluye que no hay agregación en el modelo teórico, y que el modelo empírico nos da una mala representación en varios aspectos. Se hacen sugerencias para la práctica macro con modelos autoregresivos vectoriales.
El tercer capítulo pregunta si las variables extranjeras son importantes para estudiar la neutralidad de la moneda a largo plazo. Se utilizan datos de Canadá y de los Estados Unidos, que hacen el papel de la pequeña economía abierta y del resto del mundo. Se hacen tres modelos autoregresivos vectoriales con cero, algún y todos los efectos de variables extranjeras. Se comparan las respuestas a choques y la descomposición de variabilidad a largo plazo de todos los modelos. Para Canadá podemos llegar a la conclusión que la moneda nos es neutral a largo plazo si no tenemos en cuenta las variables extranjeras.
