Resumen de La competitividad de la empresa española, a partir del análisis de sus estados contables en BACH
- español
Para analizar, desde una perspectiva comparada, el nivel y evolución de la competitividad de la empresa española, este documento explota las principales partidas de balance, cuenta de resultados y diversas ratios económico-financieros, relativos a España, Alemania y el conjunto de países UE que aparecen recogidos en la base BACH, para los años 2008, 2013 y 2019. Tras una evolución más cíclica y oscilante que la de los otros territorios, España presentaba en 2019 un ROA superior, fruto de unos mayores márgenes comerciales que compensan una menor rotación del activo. Esos mayores márgenes comerciales se explican por una mayor capacidad para apropiarse del VAB generado y menores tasas de amortización. Las empresas españolas muestran también menores niveles de externalización de su actividad, por sus superiores resultados extraordinarios y financieros, y su menor carga impositiva. Como fruto del mayor desendeudamiento llevado a cabo tras 2008, en 2019 la deuda de la empresa española era también menor, con relación tanto al patrimonio neto, como al VAB generado o a los resultados obtenidos. En esa deuda financiera prevalece la contraída con las instituciones de crédito, a pesar de su notable reducción. La empresa española presenta en 2019 un apalancamiento financiero positivo mayor, si bien su menor endeudamiento reduce sus efectos sobre la rentabilidad de los recursos propios. El estudio pone asimismo de manifiesto los diferentes comportamientos y resultados económico-financieros de pymes y empresas grandes, siendo el dualismo empresarial existente en España del tipo opuesto al existente en Alemania.
- English
In order to analyse, from a comparative perspective, the level and evolution of the competitiveness of Spanish companies, this document exploits the main items of the balance sheet, income statement and various economic-financial ratios, relative to Spain, Germany and the set of EU countries that appear in the BACH database, for the years 2008, 2013 and 2019. After a more cyclical and fluctuating performance than the other territories, Spain had a higher ROA in 2019, as a result of higher commercial margins that offset lower asset turnover. These higher commercial margins are explained by a greater ability to appropriate the GVA generated and lower depreciation rates. Spanish companies also show lower levels of outsourcing of their activity, due to their higher extraordinary and financial results, and their lower tax burden. As a result of the greater deleveraging carried out after 2008, in 2019 the debt of Spanish companies was also lower, both in relation to total equity and to the GVA generated or the results obtained. In this financial debt, the debt contracted with credit institutions prevails, despite its notable reduction. The Spanish company presents a higher positive financial leverage in 2019, although its lower indebtedness reduces its effects on the return on equity. The study also highlights the different economic-financial behaviour and results of SMEs and large companies, with the business dualism existing in Spain being of the opposite type to that existing in Germany.
- euskara
Espainiako enpresaren lehiakortasunaren maila eta bilakaera ikuspegi konparatu batetik analizatzeko asmoz, Espainia, Alemania eta EB12 lurraldeei eta 2008, 2013 eta 2019 urteei dagozkien balantzeen eta emaitzen kontuen kontu-sailik behinenak eta zenbait ekonomia eta finantza ratio ustiatu ditu azterlan honek. Beste lurraldeena baino bilakaera ziklikoagoa eta gorabeheratsua izan ondoren, Espainiak ROA handiago bat zeukan 2019an. Izan ere, Espainiako enpresek lortutako marjina komertzial handiagoekin konpentsatzen zuten haien aktiboaren errotazio txikiagoa. Bere marjina komertzial handiagoak, berriz, BEGaren parte handiago batez jabetuz eta gutxiago amortizatuz lortzen zituzten. Orobat, enpresa espainiarrek jarduera gutxiago atera izan dute kanpora; eta ezohiko eta finantza emaitza handiagoak eta zerga-zama txikiagoa eduki dituzte. Gainera, 2008 eta 2019 bitartean burututako zorgutxitze handiagoagatik, Espainiako enpresen zorra apalagoa zen 2019an, nola ondore garbiarekiko hala BEGarekiko edo emaitzekiko. Haien finantza zor gehiena kreditu-erakundeei zegokien, nahiz eta zor hori biziki gutxitu 2008 eta 2019 bitartean. Espainiako enpresen finantza-palankaren efektua positiboa da, baina haien zorpetze apalagoak gutxitu du palankaren efektua baliabide propioen errentagarritasunean. Azterlanak agerian uzten du, halaber, enpresa handiek eta ETEek izan dituzten ekonomia eta finantza portaera eta emaitza desberdinak, eta Espainiako enpresa dualismoa Alemaniakoa ez bezalakoa dela.
