Carbon pricing, border adjustment and renewable energy investment: a network approach

• Delgado-Téllez, Mar ^[1] ; Quintana, Javier ^[2] ; Santabárbara, Daniel ^[2]
  1. [1] European Central Bank
  2. [2] Banco de España
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 6, 2025
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Un incremento de 100 euros por tonelada en el precio del CO2 en la Unión Europea (UE)reduce la huella de carbono, pero disminuye el PIB debido al aumento de los costes energéticos y a la deslocalización de la producción. A partir de un modelo dinámico multisectorial y multipaís, extendido con un módulo energético que incluye inversión endógena en energía renovable, analizamos los efectos macroeconómicos y ambientales derivados del incremento del precio del CO2. La inversión en energía renovable mitiga el aumento de los precios de la electricidad a medio plazo, lo que conduce a una menor caída del PIB (del -0,4 %) y a una mayor reducción de las emisiones (24 %) en la UE. Ignorar el canal de inversión en energía renovable sobreestima sustancialmente el impacto adverso en la actividad económica. También encontramos que el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM, por sus siglas en inglés) reduce la fuga de carbono, aunque con resultados marginalmente negativos en términos de PIB e inflación, ya que la ganancia de competitividad se compensa con el aumento del coste de los insumos intermedios importados.

  • English

    An increase of €100 per tonne in the EU carbon price reduces the carbon footprint but lowers GDP due to higher energy costs and carbon leakage. Using a dynamic multi-sector, multi-country model augmented with an energy block that includes endogenous renewable energy investment, we analyze the macroeconomic and emissions effects of a carbon price. Investment in renewable energy mitigates electricity price increases in the medium term, leading to a smaller GDP loss (up to -0.4%) and a larger emissions reduction (24%) in the EU. Neglecting renewable energy investment overestimates the negative economic impact. We also find that a Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) reduces carbon leakage but slightly hurts GDP and inflation as the competitive gain is offset by the higher costs of imported intermediate inputs.