A hipótese da eficiência do mercado: o caso do café no mercado futuro do Brasil

Augusto Weslley Araújo; Tarcísio Da Costa Lobato; Brena do Nascimento Carvalho; Ingrid Lorrane Miranda Sousa

Ayuda

A hipótese da eficiência do mercado: o caso do café no mercado futuro do Brasil

Araújo, Augusto Weslley ^[1] ; Lobato, Tarcísio Da Costa ^[2] ; Carvalho, Brena do Nascimento ^[3] ; Sousa, Ingrid Lorrane Miranda ^[3]
1. [1] Universidade Federal de Viçosa
  
  Universidade Federal de Viçosa
  
  Brasil
2. [2] Universidade Federal do Oeste do Pará
  
  Universidade Federal do Oeste do Pará
  
  Brasil
3. [3] Universidade Federal de São Carlos
  
  Universidade Federal de São Carlos
  
  Brasil
Mostrar afiliaciones +
Localización: Gestão e Desenvolvimento em Revista, ISSN-e 2446-8738, Vol. 4, Nº. 1, 2018, págs. 87-96
Idioma: portugués
Enlaces
- Texto completo
Resumen
- português
  Os mercados futuros foram desenvolvidos para auxiliar a comercialização de commodities agrícolas e minerais, de modo que possam estabelecer um nível razoável de preços dos contratos, tendo em vista as oscilações de mercado. Este estudo tem como objetivo testar a eficiência do mercado futuro brasileiro para a commodity café arábica, utilizando regressão linear e modelo de correção de erros para verificar se existe relação ao longo e curto prazo, respectivamente, no período compreendido entre janeiro de 2007 e dezembro de 2017 dos contratos negociados na BMF&BOVESPA. Os resultados para o teste de estacionariedade indicaram com 1% de significância que ambos os preços possuem uma raiz unitária. O teste de Engle e Granger indicou que os preços físico e futuro caminham juntos. A regressão de Co-integração apresentou uma taxa ótima de 0,89, próxima do valor unitário esperado, com eficiência de 96% (R²) o que torna os investimentos no mercado futuro uma boa escolha para se maximizar a relação risco-retorno, enquanto que a curto prazo estes estimadores caíram abruptamente, indicando que a compra do café a vista é a melhor escolha.
- English
  Futures markets have been developed to assist in the marketing of agricultural commodities and minerals so that they can establish a reasonable level of contract prices in view of market fluctuations. This study aims to test the efficiency of the Brazilian future market for the Arabica coffee commodity, using linear regression and error correction model to verify if there is a long and short term relationship, respectively, between January 2007 and December 2017 of the contracts traded on the BMF & BOVESPA. The results for the stationarity test indicated with 1% of significance that both prices have a unit root. The Engle and Granger test indicated that physical and future prices go hand in hand. The Co-integration regression showed an optimum rate of 0.89, close to the expected unit value, with a 96% efficiency (R²), which makes investments in the futures market a good choice to maximize the risk-return ratio, while that in the short term these estimates fell sharply, indicating that the purchase of coffee in sight is the best choice.