Resumen de O Q de Tobin e medidas de desempenho: Evidências de empresas do setor de consumo não cíclico da [B]³

Aldir Dias de Amurim, José Henrique Da Silva Júnior, Adilson Celestino de Lima, José Jonas Alves Correia

• español

  La expresividad del sector consumo no cíclico en el desarrollo económico de los países es notoria por llegar a casi la totalidad de la población. En el ámbito de la toma de decisiones, el uso del análisis técnico de estados financieros es uno de los principales instrumentos. Los modelos de evaluación de inversiones que aplican medidas financieras basadas en el mercado, como la Q de Tobin, aún son nuevos en la literatura nacional. Así, el objetivo del artículo es analizar la existencia de una relación entre la Q de Tobin y medidas de desempeño en empresas del sector de consumo no cíclico listadas en [B]³. Para ello, el estudio fue diseñado como descriptivo, documental y cuantitativo. La muestra final está compuesta por 17 empresas listadas en el mercado de capitales brasileño, totalizando 85 observaciones. Para la recolección de datos se utilizó Economática®, lo que permitió capturar la información para medir todas las variables de estudio, teniendo como variable dependiente la Q de Tobin y Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Return on Investments (ROI), Rentabilidad sobre Ventas (ROS) y Margen Operativo Neto (MLO) definidas como las variables independientes. Para el análisis de los datos se utilizó la regresión lineal múltiple, con el software SPSSversión 28. Los resultados indican que el ROA y el ROI son significativos en relación al valor Q de Tobin de las empresas estudiadas, mientras que el ROE, ROS y MLO presentaron no-relación significativa. El estudio contribuye tanto al campo teórico como al campo práctico al resaltar medidas de desempeño que pueden impactar la creación de valor en las organizaciones

• English

  The expressiveness of the non-cyclical consumption sector in the economic development of countries is notorious for reaching almost the entire population. In the decision-making scope, the use of technical analysis of financial statements is one of the main instruments. On the other hand, investment valuation models that apply market-based financial measures, such as Tobin's Q, are still in their infancy in the national literature. Thus, the objective of the article is to analyze the existence of a relationship between Tobin's Q and performance measures in companies in the non-cyclical consumption sector listed in [B]³. To this end, the study was designed as descriptive, documentary and quantitative. The final sample is composed of 17 companies listed on theBrazilian capital market, totaling 85 observations. For data collection, Economática® was used, making it possible to capture the information to measure all the variables of the study, with Tobin's Q as the dependent variable and Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Return on Investments (ROI), Return on Sales (ROS) and Net Operating Margin (MLO) defined as the independent variables. Multiple linear regression was used to analyze the data, with SPSS version 28 softwares. The results show that ROA and ROI are significant in relation to the value of Tobin's Q of the companies studied, while ROE, ROS and MLO showed non-significant relationship. The study contributes both to the theoretical field and to the practical field by highlighting performancemeasures that can impact the creation of value in organizations

• português

  A expressividade do setor de consumo não cíclico no desenvolvimento econômico dos países é notória por alcançar quase toda a população. No âmbito decisório, a utilização da análise técnica das demonstrações contábeis é um dos principais instrumentos. Já modelos de avaliação de investimentos que aplicam medidas financeiras com embasamento no mercado, como o Q de Tobin, ainda é principiante na literatura nacional. Dessa forma, o objetivo do artigo é analisar a existência de relação entre o Q de Tobin e medidas de desempenho em empresas do setor de consumo não cíclico listadas na [B]³. Para tal, delineou-se ao estudo como sendo descritivo, documental e quantitativo. A amostra final é composta por 17 empresas listadas no mercado de capitais brasileiro, totalizando 85 observações. Para a coleta dos dados utilizou o Economática®, sendo possível capturar as informações para mensurar todas as variáveis do estudo, sendo o Q de Tobin como a variável dependente e o Retorno Sobre o Ativo (ROA), Retorno Sobre o PatrimônioLíquido (ROE),Retorno Sobre Investimentos (ROI), Retorno Sobre Vendas (ROS) e Margem Líquida Operacional (MLO) definidas como as variáveis independentes. Para analisar os dados utilizou-se a regressão linear múltipla, com o softwareSPSS versão 28. Os resultados apontam que o ROA e o ROI são significativos em relação ao valor do Q de Tobin das empresas estudadas, enquanto o ROE, ROS e MLO apresentaram relação não significativa. O estudo contribui tanto para o campo teórico como para o campo prático ao evidenciar medidas de desempenho que podem impactar na criação de valor das organizações