El Embrague Financiero: un Mecanismo Alternativo de Amplificación Bancaria
- Autores: Elías Albagli Iruretagoyena
- Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 207, 2003, 47 págs.
- Idioma: español
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Resumen
Este artículo desarrolla un modelo que explica la propagación de los shocks negativos que enfrenta una economía a través del sistema bancario, pero con un enfoque distinto al resaltado en la literatura del acelerador financiero. Cuando un banco se encuentra en una situación de insolvencia, tiene incentivos para ¿apostar por la supervivencia¿, manteniendo en su cartera proyectos subóptimos que liquidaría en tiempos normales. Esta decisión atrasa o embraga el proceso de destrucción creativa necesario para el crecimiento económico. Considerando tres sectores, información asimétrica y problemas de agencia, se muestra cómo la magnitud inicial de shocks adversos puede verse amplificada por el sector bancario. El trabajo está motivado por los síntomas observados en la banca japonesa en la actualidad y en la experiencia chilena de principios de los ochenta. Estos episodios entregan señales que validan los mecanismos identificados en la teoría y sugieren políticas más adecuadas para enfrentar períodos de crisis.
