Resumen de Efecto de los Vínculos de Propiedad sobre la Determinación de Precios: evidencia de los Vínculos entre Bancos y Fondos de Pensiones en Chile

Nicola Cetorelli, Luis Antonio Ahumada

• Con datos diarios del sistema bancario chileno entre 1994 y 2001, este artículo estima el impacto de los vínculos de propiedad en los conglomerados financieros, sobre la determinación de las tasas de interés de las operaciones de captación y colocación de las empresas bancarias. Controlando por efectos fijos de cada banco, y por características de la banca y del mercado, se investiga si los bancos relacionados con un fondo de pensiones aplican estrategias de precios distintas a aquellos no relacionados, si esos bancos responden en forma distinta a los movimientos de la política monetaria, y si su reacción fue diferente frente al shock de liquidez a la economía chilena ocurrido en 1998. La evidencia sugiere que los bancos relacionados con un fondo de pensiones tienen una mayor base de depósitos y colocaciones y pueden obtener mejores márgenes que los demás bancos, pero parecen reaccionar igual frente a los cambios de la política monetaria. Por último, la evidencia recogida para el período en que ocurrió el shock de liquidez indica que los bancos relacionados con un fondo de pensiones disfrutaron de cierto grado de aislamiento de los hechos del mercado, atrajeron más fondos a costa de otros bancos, y obtuvieron mejores márgenes, mientras los del resto se comprimían.