La evolución de las cotizaciones bursátiles y el de-sarrollo del mercado varían en función de las deci-siones tomadas por los inversores. Las decisiones de los inversores vienen determinadas por los re-sultados de las empresas, la situación económica del país, la evolución política y los cambios en los factores macroeconómicos. En este estudio se ana-lizó la relación entre los precios de las acciones de las compañías aéreas y las variables macroeconó-micas. Para ello, se analizaron los datos macroeco-nómicos diarios de 14 aerolíneas correspondientes a los años 2009-2018 mediante las pruebas de causalidad asimétrica Toda Yomamato y Hatemi-J, y se identificaron los factores macroeconómicos (precio del petróleo Brent, tipo de cambio del dólar y tipo de interés) que determinan los precios de las acciones. Según los resultados de la prueba de causalidad de Toda y Yomamato, se constató que existía una relación significativa entre las variables del tipo de cambio del dólar, el precio del petróleo y las cotizaciones bursátiles de las compañías aé-reas. Excepto en el caso de una compañía aérea, no existía una relación significativa entre el tipo de interés y el precio de las acciones. Según los re-sultados de la prueba de causalidad asimétrica de Hatemi-J, se constató que existían relaciones signi-ficativas entre las variables del tipo de cambio del dólar, el precio del petróleo, el tipo de interés y el precio de las acciones de las compañías aéreas. A la luz de estos resultados, la innovación y la adop-ción de tecnología de combustibles alternativos por parte de la industria de la aviación y las compañías aéreas puede ser una alternativa acertada al ries-go del precio del petróleo. Los resultados sobre las variaciones del tipo de cambio y el tipo de interés in-dican que las aerolíneas y los gobiernos relaciona-dos deberían centrarse en políticas que aumenten el crecimiento de la industria de la aviación
Change in stock prices and development of the market vary depending on decisions made by investors. Decisions made by investors are de-termined by corporate performance, the coun-try’s economic situation, political developments and changes in macroeconomic factors. In this study, the relationship between stock prices of airlines and macroeconomic variables was ana-lyzed. To accomplish this, daily macroeconomic data of 14 airlines covering the years 2009-2018 were analyzed by Toda Yomamato and Hatemi-J asymmetric causality tests, and macroeco-nomic factors (Brent oil price, dollar exchange rate and interest rate) determining stock prices were identified. According to the results of the Toda and Yomamato causality test, it was found that there was a significant relationship among variables of the dollar exchange rate, the price of oil and stock prices of airlines. Except for one airline, there was no significant relationship be-tween interest rate and stock price. According to the results of the Hatemi-J asymmetric causal-ity test, it was found that there were significant relationships among variables of the dollar ex-change rate, oil price, interest rate, and airline stock prices. In light of these findings, innova-tion and adoption of alternative fuel technology by the aviation industry and airlines can be a successful alternative to oil price risk. Results on exchange rate and interest rate changes indicate that airlines and related governments should focus on policies that increase growth of the aviation industry
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