Resumen de Evaluación del cumplimiento de los objetivos de inflación y el papel de las expectativas: evidencia para México, 1995-2012: Evaluation of compliance with inflation objectives and the role of expectations: evidence for Mexico, 1995-2012

Reyna Vergara González, Elías Eduardo Gutierrez Alva

• español

  Después de más de una década de operación de los objetivos de inflación, resulta relevante evaluar sus alcances en relación con las metas inflacionarias establecidas por el Banco de México, y el papel que en dicho proceso han desempeñado las expectativas como ancla nominal de los precios. De manera particular, se contrasta con qué frecuencia el banco se aleja de su objetivo y se investiga sobre la estabilización de las expectativas de inflación en un ambiente de inflación baja y estable, aunque sujeta a choques que generan presiones inflacionarias. La evaluación de estos choques sobre las expectativas de inflación se realiza a través de un modelo VAR. Además, se lleva a cabo un análisis de correlación entre las expectativas inflacionarias y sus valores efectivos, basado en la metodología Rolling Windows. Los resultados sugieren que el grado de asociación entre la inflación efectiva y sus expectativas ha disminuido en el tiempo, y que los efectos de los choques macroeconómicos sobre las expectativas, son menos intensos en el periodo de objetivos de inflación.

• English

  After more than a decade of inflation targeting, it is important to evaluate its scope in terms of the inflation objectives set by the central bank in Mexico, and on the role, that inflation expectations have played in this process as a nominal anchor for prices. In particular, we contrast how often the bank deviates from its goal and investigate on the stabilization of inflation expectations in an environment of low and stable inflation, but subject to macroeconomic shocks, which are evaluated using a VAR model. Furthermore, a correlation analysis between inflation expectations and their actual values is performed, based on the Rolling Windows methodology. The results suggest that the degree of association between actual inflation and its expectations has declined over time and the effects of macroeconomic shocks on expectations are less intense during the inflation targeting period.