Resumen de Análise da volatilidade do preço do cacau no mercado de futuros de Nova York (CSCE): uma aplicação dos Modelos Garch

Leila de Fátima de Oliveira Monte, Mário Miguel Amin, Heriberto Wagner Amanajás Pena

• português

  Em um ambiente de incertezas e elevada volatilidade os retornos dos ativos se apresentam menos propícios a investimentos. As preferências em relação aos riscos são expressas com base nos valores esperados das possibilidades de ganhos e perdas, sendo que o valor esperado mais elevado é sempre preferível ao valor esperado mais baixo. Este artigo discute a dinâmica da volatilidade no mercado de futuros do cacau cotado na Bolsa de Nova Iorque (CSCE). Se estimou o modelo GARCH no qual o coeficiente , indica a persistência da volatilidade mostrando que os retornos do cacau são sensíveis a qualquer turbulência no mercado. Dessa forma a volatilidade nos retornos do cacau se apresentam de forma agrupada onde um anúncio antecipado de boas notícias no mercado como o aumento da demanda por cacau promove grandes retornos positivos, portanto os investidores se sentem à vontade para negociar contratos de cacau, uma vez que a volatilidade do mercado diminuiu naquele instante demonstrando, também que o investidor toma a postura aversa ao risco. Pode-se concluir que os retornos do cacau não apresentam a causa secundária da assimetria da volatilidade, ou seja, o efeito alavancagem.

• English

  In an environment of uncertainty and high volatility asset returns appear less conducive to investment. Preferences regarding the risks are expressed based on the expected values of the potential gains and losses, where the highest expected value is always preferable to lower expected value. This article discusses the dynamics of the volatility in the futures market of cocoa listed on New York Stock Exchange (CSCE). The estimated GARCH model, where the coefficient indicates the persistence of volatility showing that the cocoa returns are sensitive to any market turbulence. Thus the volatility in the cocoa returns are present in grouped form where a premature announcement of good news in the market as an increased demand for cocoa promotes large positive returns, therefore, the investors feel free to negotiate cocoa contracts, since market volatility decreased at that moment demonstrating also that the investor is risk averse. It can be concluded that cocoa returns do not exhibit the secondary cause of asymmetric volatility, or the leverage effect.