Estimación del Valor a Riesgo del mercado accionario argentino mediante modelos GARCH

• Martín Segovia ^[1] ; Federico Favata ^[2]
  1. [1] Universidad de Buenos Aires

     Universidad de Buenos Aires

     Argentina

     
  2. [2] Universidad Nacional de San Martín

     Universidad Nacional de San Martín

     Tarapoto, Perú

     
• Localización: Revista de la Facultad de Ciencias Económicas: (UNNE), ISSN-e 1668-6357, ISSN 1668-6365, Vol. 29, Nº. 2, 2022, págs. 7-27
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • An estimation of Value at Risk using GARCH models: an application to the Argentine stock market
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  • español

    El Valor a Riesgo (VaR) representa la máxima pérdida probable que puede experimentar un activo en un determinado horizonte de tiempo y con un determinado nivel de confianza. Este trabajo intenta estimar el modelo más adecuado para medir el riesgo del mercado accionario argentino, utilizando la serie diaria del índice S&P Merval. Para eso, se planteó un modelo de VaR paramétrico a través de varianzas condicionales GARCH (1,1), GJR-GARCH (1,1) y E-GARCH (1,1) en conjunto con las distribuciones normal, t de student y t de student sesgada. A través del backtesting se determinó la aptitud de cada modelo. Finalmente, el modelo más apropiado para la gestión del riesgo del mercado accionario argentino es el VaR paramétrico con un modelo E-GARCH (1,1) bajo distribución t de student.

  • English

    The Value at Risk (VaR) represents the maximum probable loss that an asset may experience in a given time horizon and with a given confidence level. This paper attempts to estimate the most appropriate model to measure the risk of the Argentinean stock market, using the daily series of the S&P Merval index. For this purpose, a parametric VaR model was proposed through GARCH (1,1), GJR-GARCH(1,1) and E-GARCH(1,1) conditional variances together with normal, student's t and skewed student's t distributions. Through backtesting, the suitability of each model was determined.

    Finally, the most appropriate model for risk management of the Argentine stock market is the parametric VaR with an E-GARCH (1,1) model with student's t distribution.