MMT, monetary sovereignty and fiscal policy space in Brazil (1999-2019)

• Montani Martins, Norberto ^[1] ; Bonitz Silva Gomes, Isadora ^[1]
  1. [1] Universidade Federal do Rio de Janeiro

     Universidade Federal do Rio de Janeiro

     Brasil

     
• Localización: Cuadernos de economía ( Santafé de Bogotá ), ISSN 0121-4772, Vol. 42, Nº. Extra 88, 2023 (Ejemplar dedicado a: Special Issue on Heterodox Monetary Theories), págs. 1-22
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • MMT, soberanía monetaria y espacio fiscal en Brasil (1999-2019)
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• Resumen
  • español

    Existen controversias con respecto a la aplicabilidad de la teoría monetaria moderna (MMT) a los países emergentes. En este artículo analizamos la soberanía monetaria y el régimen de política fiscal en Brasil desde 1999 hasta 2019. Una evaluación empírica muestra que el gobierno brasileño tiene un “grado” considerable de soberanía monetaria. Sin embargo, las reglas fiscales impusieron restricciones a la capacidad de gasto del Estado, subordinando la política fiscal a la austeridad. Dado que no existen restricciones macroeconómicas para la soberanía monetaria brasileña, es necesario cambiar las reglas fiscales para reorientar la política fiscal hacia el pleno empleo en línea con las prescripciones de la MMT.

  • English

    There are controversies regarding the applicability of Modern Money Theory (MMT) to emerging countries. In this paper, we shed light on this debate by analyzing the monetary sovereignty and fiscal policy regime in Brazil from 1999 to 2019. An empirical assessment shows the government has a considerable ‘degree’ of monetary sovereignty. However, fiscal rules imposed many restrictions on the State’s capacity to spend, subordinating fiscal policy to austerity. As there are no major macroeconomic constraints to Brazilian monetary sovereignty, it is necessary to change fiscal rules to reorient fiscal policy towards full employment in line with MMT prescriptions.