Resumen de La necesidad de regulación de las operaciones de scrip dividends como fór-mula para satisfacer el derecho del socio a participar en las ganancias sociales en España

Susana Aragón Tardón

• español

  Este trabajo analiza las operaciones de scrip dividends como fórmula de retribución al accionista que permite optar entre recibir un importe en efectivo como remuneración a su participación en la sociedad o recibir gratuitamente nuevas acciones. Estas operaciones generan ventajas, tanto para las sociedades como para los socios, ya que permiten reforzar los fondos propios sin dejar de trasmitir una imagen positiva de remuneración al accionista.Pese a su extendida utilización, las operaciones de scrip dividends no son una figura regulada en el derecho español, sino que se han configurado ad hoc a través de la práctica societaria, mediante la coordinación de la distribución de dividendos y un aumento de capital con cargo a reservas.Por ello, en este trabajo se identifican las características, posibles efectos adversos o deficien-cias de la actual configuración jurídica de estas operaciones para realizar, con la referencia de la experiencia acumulada de los regímenes comparados (principalmente, los scrip dividendsde Reino Unido y el paiement du dividende en actions de Francia), las correspondientes pro-puestas de mejora. La más importante de ellas, dotar a las operaciones de scrip dividends de una regulación específica en España

• English

  This paper analyses the scrip dividend operations as a form of shareholder remuneration that lets shareholders make an election between receiving a cash amount or receiving free new shares as their remuneration for their participation in the company. These scrip dividend operations generate advantages for both companies and shareholders, since they strengthen the company’s own funds whilst it gives a positive image of shareholder remuneration.Despite its wide utilisation, scrip dividend operations are not regulated in the Spanish legislation, they have been formed ad hoc through the practice experience of the companies, coordinating the distribution of dividends and a capital increased charged to reserves.For this reason, this paper identifies the characteristics, potential adverse effects or eventual shortcomings of the current Spanish regime of these scrip dividend operations in order to make proposals for improvement, using the experience gained in the compared regulatory frameworks as a reference (mainly, scrip dividends in the United Kingdom and paiement du dividende en actions in France). The most important of these proposals is giving scrip dividend operations a specific regulatory framework in Spain.