Resumen de Ruled by “fear of floating”: Mexico’s exchange rate policy during the interwar period, 1925-1936

Gianandrea Nodari

• español

  Este artículo argumenta que la política cambiaria mexicana durante los años de entreguerras se puede caracterizar como un caso arquetípico de “miedo a flotar”. Los relatos convencionales afirman que México escapó de la Gran Depresión porque sus legisladores desecharon deliberadamente la ideología del patrón oro. Usando nuevas fuentes primarias, en este trabajo se sostiene que tanto los políticos nacionales como los integrantes del Banco de México fueron conservadores con respecto a cualquier cambio de régimen cambiario, prefiriendo un tipo de cambio fijo. En resumen, este artículo afirma que la elección del régimen monetario en México no fue impulsada por nuevas ideas heterodoxas. Con la crisis financiera de 1931, que obligó a una depreciación del peso, la autoridad monetaria nacional se apresuró a unirse al bloque del dólar.

• English

  This article argues that the Mexican exchange rate policy during the interwar years should be characterized as an archetypal case of “fear of floating”. Conventional accounts claim that Mexico escaped the Great Depression because its policymakers deliberately repealed the gold standard ideology. Drawing on new archival data, I argue that national policymakers remained conservative with respect to any regime change, and their prefer-ence was always for a fix or pegged exchange rate. Overall, this article claims that the monetary regime choice in Mexico was not driven by some new heterodox insights, and once the financial crisis of 1931 had forced a depreciation of the peso, the national monetary authority promptly rushed to join the dollar bloc.