Resumen de Burbujas financieras: dos alternativas de identificación aplicadas a Colombia

Jorge Mario Uribe Gil, Inés María Ulloa Villegas

• español

  Se exploran dos metodologías econométricas para identificar la aparición y el colapso de burbujas en los precios de mercado de tres variables financieras de relevancia para la economía colombiana: la Tasa Representativa del Mercado, el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia y el precio del petróleo. Ambas metodologías se basan en el análisis de integración de las series. La primera toma como referencia el estadístico de signo, un método robusto para la detección de caminatas aleatorias. La segunda se basa en la construcciónde razones de varianzas. Ambas medidas se calculan dinámicamente. Se realizan pruebas de significancia empírica y potencia. Se encuentra evidencia favorable sobre laexistencia de burbujas en los precios de dos variables en períodos recientes.

• English

  In the present article two different econometric approaches to date multiple bubblesare explored. The methodologies are applied to the prices of three important financialvariables in the Colombian economy: the exchange rate, the stock market index (IGBC)and the oil price WTI. Both approaches are based on the analysis of the integration orderof the series involved. The first one uses a robust method to detect random walks, basedon a sign test. The second one is built using variance ratios, frequently employed in theliterature to test market weak efficiency. The measures are estimated dynamically andtests of power and size are provided. Evidence in favor of bubbles is found in two seriesout of three, for recent periods of time.

• português

  Exploram-se duas metodologias econométricas para identificar a aparição e o colapso debolhas nos preços do mercado de três variáveis financeiras de relevância para a economiacolombiana. Elas são: a Taxa Representativa do Mercado, o Índice Geral da Bolsa deValores de Colômbia e o preço do petróleo. As metodologias baseiam-se em variáveis deanálises de integração de séries. A primeira, toma como referência o teste do signo, ummétodo robusto para a detecção de caminhadas aleatórias e a segunda, se fundamenta naconstrução de razões de variâncias. As duas metodologias se calculam dinamicamente,realizando-se provas de significância empírica e potência. Encontra-se evidência favorávelsobre a existência de bolhas nos preços de duas variáveis em períodos recentes.