Resumen de Impact of external debt and other macroeconomic policies on output in Brazil: a VAR approach
En este artículo se utiliza un modelo VAR con el fin de encontrar la importancia relativa de la deuda externa, el tipo de cambio, la política monetaria, entre otras variables seleccionadas, para explicar las fluctuaciones del producto en Brasil y medir la respuesta del producto ante shocks en cada una de las variables. Utilizando la tasa de interés de mercado como un instrumento de política, las funciones impulso-respuesta indican que un shock a dicha tasa, al tipo de cambio o a la tasa de inflación tiene un impacto negativo sobre el producto; y que un shock sobre la depreciación de la moneda o sobre el precio de las acciones tiene un efecto positivo sobre el producto. El poder explicativo de la deuda externa se eleva cuando el poder explicativo de la tasa de interés y del tipo de cambio declinan. Cuando el dinero es considerado como una herramienta de política monetaria, el producto responde en forma positiva frente a un shock a la base monetaria real o al precio de las acciones; y reacciona en forma negativa a un shock a la deuda externa, a la depreciación de la moneda o a la tasa de inflación. Por lo tanto, la elección de diferentes herramientas de política no es eutral al afectar el nivel de producto
