Resumen de Revisión y reformulación de la política monetaria para el Siglo XXI.

Juan Francisco Albert Moreno, Carlos Ochando Claramunt

• español

  En un contexto caracterizado por dos graves crisis económicas casi consecutivas - la Gran Recesión y la crisis derivada de la Covid-19- y el agotamiento de la política monetaria convencional con los tipos de interés nominales situados en su límite inferior, se hace necesario reformular la actuación de los bancos centrales a través de nuevos instrumentos y objetivos multidimensionales para hacer frente a los retos a los que se enfrentan nuestras sociedades en el siglo XXI. En este marco, se integra este trabajo que pretende evaluar cómo ha evolucionado la política monetaria en los últimos años y cómo nuevos diseños de política monetaria podrían contribuir a paliar algunos de estos retos como son las elevadas desigualdades o el cambio climático. El trabajo distingue los "antiguos retos" de los "nuevos retos" a los que se enfrenta la política monetaria. También, el artículo afronta el encaje futuro de la política monetaria en la nueva política fiscal expansiva aplicada en todas las economías desarrolladas tras la crisis económica provocada por la pandemia de la COVID-19

• English

  In a context characterized by two consecutive severe economic crises - the Great Recession and the crisis derived from Covid-19 - and the exhaustion of conventional monetary policy with nominal interest rates at their effective lower bound, it is necessary to reformulate the actions of central banks through new instruments and multidimensional objectives in order to face the challenges facing our societies in the 21st century. It is against this background that this paper aims to assess how monetary policy has evolved in recent years and how new monetary policy designs could contribute to alleviating some of these challenges, such as high inequality and climate change. The paper distinguishes the "old challenges" from the "new challenges" facing monetary policy. The paper also addresses the future fit of monetary policy with the new expansionary fiscal policy implemented in all developed economies in the wake of the economic crisis caused by the COVID-19 pandemic.