Tipo de cambio real en Ecuador: descomposición y desalineamiento con el tipo de cambio real observado

• ESPIN, STEPHANIE ^[1]
  1. [1] Ministerio de Economía y Finanzas
• Localización: Cuestiones Económicas, ISSN-e 2697-3367, Vol. 31, Nº. 2, 2021 (Ejemplar dedicado a: Revista Cuestiones Económicas; Autor: Stephanie Espín Espinoza), págs. 163-163
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Real exchange rate in Ecuador: Decomposition and misalignment with the real equilibrium exchange rate
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• Resumen
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    El objetivo de la investigación es el análisis del índice de tipo de cambio real (ITCR) del Ecuador considerando dos aristas. La primera, indagar la evolución del índice a través de los factores que intervienen en su cálculo: factor cotización nominal y factor precios. La segunda, cuantificar el desalineamiento del ITCR con respecto a su valor de equilibrio (TCRE). El periodo de análisis comprende desde el 2003 hasta el primer semestre del 2021. El TCRE se estima utilizando la metodología BEER. Las vari[1]ables incluidas son: términos de intercambio (TI), gasto de gobierno, productividad, remesas, apertura comercial (AC) y activos externos netos del panorama monetario (AEN). Se concluye que la mayor subvaloración del ITCR ocurrió desde el 2003 hasta antes de la crisis financiera del 2009, periodo en el que el ITCR tuvo un marcado periodo de depreciación explicado principalmente por el factor Cotización Nominal. El periodo de mayor sobrevaloración el ITCR ocurrió en el periodo subsiguiente al shock experimentado por el país por la disminución del precio internacional de las materias en el año 2014. La fundamental que incide en mayor medida en cambios en la evolución del TCRE es la AC.

  • English

    The objective of this research is the analysis of the Ecuadorian Real Exchange Rate Index (ITCR) considering two angles. The first, to investigate the evolution of the variable through the factors that intervene in its calculation: the nominal exchange rate and relative prices. The second, to quantify the misalignment of the ITCR from its equilibrium path (TCRE). The analysis period runs from 2003 to the first half of 2021. The estimation of the TCRE is made applying the BEER methodology. The variables included are the terms of trade (TI), government spending, productivity, remittances, trade openness (CA) and net external assets (AEN). In conclusion, the greatest undervaluation of the ITCR occurred from 2003 until before the financial crisis of 2009, a period in which the ITCR had a marked period of depreciation mainly explained by the nominal exchange rate. On the other hand, the period of greatest overvaluation of the ITCR occurred following the shock experienced by the country due to the decrease in the international price of raw materials in 2014. The fundamental that most strongly influences the evolution of the TCRE is trade openness.