Los mercados financieros tras la pandemia

• David CANO ^[1]
  1. [1] AFI
• Localización: Papeles de economía española, ISSN 0210-9107, Nº 170, 2021 (Ejemplar dedicado a: Las finanzas tras la pandemia), págs. 110-124
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    En este trabajo se analiza la situación de los principales mercados de activos cotizados (renta fija y renta variable) y la distorsión en sus cotizaciones provocada por la política monetaria ultraexpansiva, intensificada como consecuencia de la crisis de la COVID-19. Debido a los actuales niveles de valoración de sendos activos, las expectativas de rentabilidad son inferiores a las históricas, especialmente en la renta fija. Ello es muy relevante dado que coincide en un momento en el que ha repuntado la tasa de inflación y, sobre todo, en el que es posible anticipar para el próximo lustro un crecimiento de los precios, en media, superior al de la última década y, en cualquier caso, por encima de la TIR de la renta fija. En este trabajo se analizan las alternativas para tratar de superar esta situación y sus implicaciones en términos de riesgo.

  • English

    This paper analyzes the situation of the main financial markets (fixed income and equities) and the distortions in the prices caused by ultra expansive monetary policy, which has been exacerbated as a result of the COVID19 crisis. Due to the current valuations of both assets, expected rates of return are below historical averages, especially in fixed income. This is very relevant given that it coincides at time when inflation has rebounded and, above all, when it is likely to anticipate we will see a higher inflation rate over the next five years than we have seen in the last decade. Therefore, inflation rates will be above the yield to maturity of bonds.

    This paper analyzes the alternatives to try to overcome this situation and its implications in terms of risk.