Resumen de Company valuation methods: applying dynamic analogical-stock market valuation models to agrarian co-operatives

Fernando Vidal Giménez, David B. López Lluch, José Miguel Sales Civera

• español

  Las cooperativas agrarias, al contrario que las sociedades anónimas, no tienen la posibilidad de cotizar en Bolsa. Por tanto, no existe un mecanismo como sería el Mercado de Valores que les asigne un valor. Para paliar esta deficiencia surge la valoración analógico-bursátil, que postula que el mercado general de empresas se comporta de manera análoga a los mercados de acciones organizados. La consecuencia más importante que se puede extraer es la posibilidad de emplear la información del mercado bursátil (que naturalmente es de una abundancia y calidad mayores que el de las empresas no cotizadas) para valorar empresas que no cotizan en la Bolsa de Valores, aunque por su naturaleza así pudieran hacerlo o también para valorar empresas que nunca podrían cotizar en Bolsa porque su naturaleza jurídica así se lo impide, tal es el caso de las cooperativas agrarias. En el presente trabajo se aplica esta metodología, específicamente los modelos dinámicos, a la valoración de las bodegas cooperativas amparadas por la Denominación de Origen Alicante (España), calculando también su valor complementario de fusión, en un intento de juzgar la conveniencia de una hipotética unión entre las mismas

• English

  Agrarian co-operatives, in contrast to limited companies, cannot be listed on the Stock Market. Therefore, there is no mechanism such as the Stock Exchange rate to assign them a value. To correct this situation an analogical-stock market valuation model has emerged, which postulates that general markets behave as organized stock markets. The main consequence of this is the possibility of employing stock market information (generally more abundant and of higher quality that those from non stock-exchange companies) to valuate those which are not listed on the Stock Market, although by their nature they could be, or those which by their legal nature could never be quoted, such as the agrarian co-operatives. In the present work this methodology, specifically dynamic models, is applied to the valuation of wine co-operatives within the Appellation of Origin Alicante (Spain), calculating also the complementary merger value, trying to judge the convenience of an hypothetic association among them