Resumen de Shareholder und Investor Activism: Rechtsfragen der aktuellen Praxis
- Deutsch
Im ersten Halbjahr 2021 waren in Deutschland mehr als 30 Gesellschaften Ziel aktivistischer Kampagnen gegenüber 40 im Gesamtjahr 2020 (insightia Shareholder Activism in H1 2021, Juli 2021). Der Trend der Zunahme des Aktivismus ist daher ungebrochen und wird noch verstärkt durch den vermehrten ESG-Aktivismus. Während dieser fortgesetzte Trend dazu führt, dass die Vorbereitung auf aktivistische Kampagnen für börsennotierte Unternehmen mittlerweile zum Pflichtprogramm gehört, wirft er auch eine ganze Reihe aktien- und kapitalmarktrechtlicher Fragestellungen auf. Der vorliegende Beitrag gibt einen systematischen Überblick über die wesentlichen rechtlichen Anforderungen an das Verhalten des Aktivisten sowie die Reaktion der Verwaltung. Dabei erörtert er die wichtigsten diskutierten Rechtsfragen und nimmt zu den vertretenen Auffassungen auf Basis von Erfahrungen aus der Praxis Stellung.
- English
In the first half of 2021, more than 30 German companies were targeted by activist campaigns, compared with 40 during the full year 2020 (insightia Shareholder Activism in H1 2021, July 2021). The trend of increasing activism is therefore unbroken and is further reinforced by the rise of ESG activism. While this continued trend means that preparation for activist campaigns is now customary for listed companies, it also raises a whole range of stock corporation and capital markets law issues. This article provides a systematic overview of the main legal requirements for the activist’s conduct and the administration’s response to a campaign. It discusses the most important legal issues that are being debated and comments on the views held on the basis of practical experience.
