Mandatory IFRS adoption, corporate governance, and firm value

Joelson Sampaio; Humberto Gallucci; Vinicius Augusto Brunassi Silva; Rafael Felipe Schiozer

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Mandatory IFRS adoption, corporate governance, and firm value

Sampaio, Joelson ^[1] ; Gallucci, Humberto ^[2] ; Brunassi Silva, Vinicius Augusto ^[3] ; Schiozer, Rafael Felipe ^[1]
1. [1] Fundação Getulio Vargas
  
  Fundação Getulio Vargas
  
  Brasil
2. [2] Universidade Federal de São Paulo
  
  Universidade Federal de São Paulo
  
  Brasil
3. [3] Fundação Escola de Comercio Alvares Penteado
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Localización: RAE-Revista de Administração de Empresas, ISSN-e 2178-938X, ISSN 0034-7590, Vol. 60, Nº. 4, 2020 (Ejemplar dedicado a: julho-agosto), págs. 284-298
Idioma: inglés
Títulos paralelos:
- Adoção obrigatória de IFRS, governança corporativa e valor da firma
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Resumen
- English
  We study whether financial and accounting disclosure affect firm value by focusing on the full adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) in Brazil in 2010. We compare firms with ex-ante lower accounting quality (firms in the Regular and Level 1 tiers of corporate governance) with otherwise similar firms that had already complied with higher-quality accounting standards (firms in the Level 2 and Novo Mercado tiers). IFRS adoption has a positive impact of approximately 30 percentage points on Tobin´s Q and 26 percentage points on market-to-book ratios for firms in the lower governance tiers, and substantially reduces the valuation gap between firms in the higher and lower tiers of corporate governance. This reduction in the valuation gap after IFRS adoption is explained by the relative increase in foreign ownership and stock liquidity of firms in the lower governance tiers.
- português
  Estudamos se o nível de divulgação contábil e financeiro afeta o valor da firma, focando a adoção do padrão IFRS no Brasil em 2010. Comparamos firmas com pior qualidade contábil ex-ante (no nível regular e nível 1 de governança corporativa) com firmas similares que já adotavam o IFRS antes de se tornar mandatório (Nível 2 e Novo Mercado). Encontramos que a adoção do IFRS tem um impacto positivo de aproximadamente 30 pontos percentuais no Q de Tobin e 26 pontos percentuais na razão entre valor de mercado e valor patrimonial para firmas nos níveis mais baixos de governança, e reduz substancialmente a diferença de valuation entre firmas nos níveis altos e baixos de governança corporativa. Essa redução na diferença de valuation é parcialmente explicada pelo aumento relativo na participação de estrangeiros no capital acionário e na liquidez das ações das firmas nos níveis mais baixos de governança corporativa.