Resumen de Análise do processo decisório dos investidores e analistas do mercado financeiro em relação às ações de empresas com patrimônio líquido negativo

José Antonio Cescon, Roberto Frota Decourt, Luciana de Andrade Costa

• español

  Este estudio buscó identificar las motivaciones de los inversores y analistas del mercado financiero de aplicar/recomendar inversiones en empresas con Patrimonio Neto Negativo (PNN). Para ello, se realizaron entrevistas con inversores (22) y analistas del mercado financiero (09) que poseyeron/poseen, recomendaron/recomiendan la compra, venta, mantenimiento de acciones de empresas con PNN. El método utilizado fue el Análisis de Contenido, soportado por la premisa de la Hipótesis del Mercado Eficiente (HME) y de las Finanzas Comportamentales (FC). El análisis condujo a tres categorías en el proceso de formación de la toma de decisiones: la primera – “Proceso racional” – sirve a HME, que tanto los inversores como los analistas son racionales; el segundo, “Proceso pseudoracional” – cumple parcialmente con HME, como FC; y el tercero – “Proceso conductual” – sirve a la FC.     Los resultados demuestran que, individualmente, ni los inversores, ni los analistas entrevistados pueden clasificarse dentro de una categoría específica, no habiendo, en este sentido, un proceso totalmente racional, pseudoracional o conductual

• English

  This study sought to identify the motivations of investors and financial market analysts to apply/recommend investments in companies with negative equity (NE). For this purpose, interviews were conducted with investors (22) and financial market analysts (09) who have or have recommended/recommend the purchase, sale, maintenance of shares of companies with Negative Equity. The method used was Content Analysis, supported by the premise of the Efficient Market Hypothesis (EMH) and Behavioral Finance (BF).  The analysis led to three categories in the process of forming decision-making: the first – “Rational process” – serves EMH, that both investors and analysts are rational; the second – “Pseudorational process” – partially meets EMH, such as BF; and the third – “Behavioral process” – serves the BF. The results demonstrate that, individually neither the investors or analysts interviewed can be classified within a specific category, and there is, in this sense, a totally rational, pseudorational or behavioral process.

• português

  Este estudo buscou identificar as motivações dos investidores e analistas do mercado financeiro de aplicarem/recomendarem investimentos em empresas com Patrimônio Líquido Negativo (PLN). Para tanto, realizaram-se entrevistas com investidores (22) e analistas do mercado financeiro (09) que possuíram/possuem, recomendaram/recomendam a compra, venda, manutenção de ações de empresas com PLN. O método utilizado foi a Análise de Conteúdo, suportada pela premissa da Hipótese do Mercado Eficiente (HME) e das Finanças Comportamentais (FC). A análise conduziu a três categorias no processo de formação da tomada de decisão: a primeira – “Processo racional” – atende à HME, de que tanto o investidor quanto os analistas são racionais; a segunda– “Processo pseudorracional”– atende parcialmente à HME, como as FC; e a terceira – “Processo comportamental”– atende às FC. Os resultados demonstram que, individualmente nem os investidores ou analistas entrevistados podem ser classificados dentro de uma categoria específica, não havendo, neste sentido, um processo totalmente racional, pseudorracional ou comportamental.