Resumen de Propriedade estatal e governança

Alison Geovani Schwingel Franck, Igor Bernardi Sonza

• español

  La presencia del estado como accionista en las empresas brasileñas plantea desafíos para la gobernanza, por esto, el estudio investigó el efecto de la propiedad estatal sobre la gobernanza corporativa, utilizando datos de 234 empresas públicas brasileñas entre los años 2010 y 2016. Se crearon dos índices de gobernanza (razón y factorial), contemplando 12 aspectos de la gobernanza de cada empresa para cada año, siendo la innovación del estudio. Los datos se obtuvieron de la Comisión de Valores y Bolsa (CVM) y se utilizó el análisis de regresión con datos de panel no balanceados utilizando el modelo GMM-Sys. Como resultado principal, la presencia del estado como accionista tiene un efecto negativo en el Índice de Gobernanza Corporativa (IGC) de las empresas públicas, es decir, la propiedad estatal está asociada con una menor calidad de gobernanza.

• English

  Considering the challenges for governance arising from the presence of the state as a shareholder in Brazilian companies, this study sought to investigate the effect of state ownership on corporate governance, using data from a sample of 234 Brazilian public companies between 2010 and 2016. Two governance indices were created (ratio and factorial), contemplating 12 aspects of governance for each company for each year, which is the innovation offered by this paper. The data were obtained from the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) and regression analysis with unbalanced panel data using the GMM-Sys model was adopted. We found that the presence of the state as a shareholder had a negative effect on the Corporate Governance Index (IGC) of public companies, that is, state ownership was associated with a lower quality of governance.

• português

  A presença do estado como acionista nas empresas brasileiras impõe desafios para a governança, por esse motivo, o presente estudo analisou o efeito da propriedade do estado sobre a governança corporativa, utilizando os dados de 234 empresas públicas brasileiras entre os anos de 2010 e 2016. Dois índices de governança foram criados (razão e fatorial), contemplando 12 aspectos de governança para cada empresa para cada ano, sendo o diferencial do artigo. Os dados foram obtidos a partir da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e foi utilizada a análise de regressão com dados em painel não balanceados através do modelo GMM-Sys. Como principal descoberta, a presença do estado como acionista tem um efeito negativo sobre o Índice de Governança Corporativa (IGC) das empresas públicas, ou seja, a propriedade estatal está associada a uma menor qualidade de governança.