Resumen de Value Relevance of R&D expenses in capital market: A study of brazilian IT sector companies

Ronan Reis Marçal, Leonardo Flach

• English

  Although R&D expenses be relevant to any company, the IT sector stands out in this way, since these companies make constant investments in these intangibles in order to develop solutions and systems for their clients, so, this study aimed to verify the relevance of R&D expenses for companies in the IT sector listed in B3 between 2010 and 2018. Regressions were performed by least absolute deviations considering the stock price as response variable and R&D expenses as explanatory variable. In addition, complementary analyzes were made using logistic regressions. It was always considered a confidence level of 95%. Our results show that R&D expenses explain the variation in stock prices, as expected. The positive sign indicates that investments in these intangibles increase the market value of IT companies, however, there are limits to these benefits. An interesting comparative is that, for the electric sector, target of the study of Alves, Silva, Macedo, and Marques (2011), R&D expenses did not indicate predictive power against stock prices. This confirms the relevance of this measure to the IT sector given its importance to the activities of these companies. Although there is a common sense of the relevance of R&D expenses for the IT sector, there was no literature that would provide such evidence in an empirical way. This research fills this gap and denotes greater relevance of the accounting information regarding R&D expenses for investors of B3 IT companies.

• português

  Embora as despesas de P&D sejam relevantes para qualquer empresa, o setor de TI se destaca nesse sentido, uma vez que essas empresas fazem investimentos constantes em ativos intangíveis para desenvolver soluções e sistemas para seus clientes. Portanto, este estudo teve como objetivo verificar a relevância das despesas de P&D para empresas do setor de TI listadas na B3 entre 2010 e 2018. As regressões foram realizadas por desvios mínimos absolutos, considerando o preço das ações como variável de resposta e as despesas de P&D como variável explicativa. Além disso, análises complementares foram feitas usando regressões logísticas. Foi considerado sempre um nível de confiança de 95%. Os resultados mostram que as despesas de P&D explicam a variação nos preços das ações, conforme o esperado. O sinal positivo indica que os investimentos em intangíveis aumentam o valor de mercado das empresas de TI, no entanto, existem limites para esses benefícios. Um comparativo interessante é que, para o setor elétrico, alvo do estudo de Alves, Silva, Macedo, e Marques (2011), as despesas de P&D não indicaram poder preditivo com relação aos preços das ações. Isso confirma a relevância dessa medida para o setor de TI, dada a sua importância para as atividades dessas empresas. Embora exista um senso comum da relevância das despesas de P&D para o setor de TI, não havia literatura que fornecesse essas evidências de maneira empírica. Esta pesquisa preenche essa lacuna e denota maior relevância das informações contábeis referentes às despesas de P&D para investidores das empresas de TI da B3.