Fatores Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras: Evidências do Setor de Utilidade Pública

• Leite, Rodolfo Carvalho ^[2] ; Carvalho, Gabriel Augusto de ^[3] ; Ribeiro, João Eduardo ^[1] ; Correia, Laise Ferraz ^[2]
  1. [1] Universidade Federal de Minas Gerais

     Universidade Federal de Minas Gerais

     Brasil

     
  2. [2] Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerias - CEFET-MG
  3. [3] Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais - CEFET-MG

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• Localización: Navus: Revista de Gestão e Tecnologia, ISSN-e 2237-4558, º. 11, 2021, 14 págs.
• Idioma: portugués
• Títulos paralelos:
  • Determinant Factors of the Capital Structure of Brazilian Companies: Evidence from the Public Utility Sector
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• Resumen
  • English

    This study aimed to analyze the determinants of short (ECP) and long-term (ELP) indebtedness of companies in the Public Utility sector in Brazil, in the light of the pecking order and trade-off theories. The methodology used was the multiple regression analysis with panel data for the period from 2008 to 2017, using ECP and EPL as dependent variables; and profitability, risk, size, current liquidity index, growth and tangibility as independent variables. The sample consisted of 55 companies, whose data were extracted from the Bloomberg financial information platform. In the results, it was pointed out that, for the ELP, only the profitability and growth variables were relevant for determining the capital structure of companies, while the risk factors, size, liquidity index and tangibility were not. With regard to the ECP, the variables profitability, risk, liquidity index and growth were significant while size and tangibility were not. For all cases, the observed relationships were negative, therefore, sometimes compatible with the trade-off theory, sometimes with the pecking order.

  • português

    Este estudo teve como objetivo analisar os determinantes do endividamento de curto (ECP) e de longo prazo (ELP) das empresas do setor de Utilidade Pública no Brasil, à luz das teorias pecking order e trade-off. A metodologia empregada foi a análise de regressão múltipla com dados em painel para o período de 2008 a 2017, utilizando como variáveis dependentes o ECP e o EPL, e como variáveis independentes, a rentabilidade, o risco, o tamanho, o índice de liquidez corrente, o crescimento e a tangibilidade. A amostra foi composta por 55 empresas, cujos dados foram extraídos via plataforma de informações financeiras Bloomberg. Nos resultados pontou-se que, para o ELP apenas as variáveis rentabilidade e crescimento foram relevantes para determinação da estrutura de capital das empresas, enquanto os fatores risco, tamanho, índice de liquidez e tangibilidade não foram. No que se refere ao ECP as variáveis rentabilidade, risco, índice de liquidez e crescimento foram significativas enquanto o tamanho e a tangibilidade não foram. Para todos os casos as relações observadas foram negativas, sendo assim, ora compatível com a teoria do trade-off, ora com a pecking order.