Indicadores de endividamento: análise fatorial na comparação entre a literatura e a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL)

• Autores: Aracéli Cristina de S. Ferreira, Dilo Sergio de Carvalho Vianna, Jazmin Figari de La Cueva, André Luiz Bufoni, Juliana Molina Queiroz
• Localización: Revista Catarinense da Ciência Contábil, ISSN-e 2237-7662, ISSN 1808-3781, Nº. 19, 2020
• Idioma: portugués
• Títulos paralelos:
  • Indebtedness Indicators: factor analysis in the comparison between the literature and the National Electric Energy Agency (ANEEL)
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• Resumen
  • English

    This paper aims to verify whether the indebtedness indicator proposed by the National Electric Energy Agency (ANEEL) presents a latent relationship with the indebtedness indicators used by the literature. ANEEL systematized the economic-financial supervision of the energy distribution operators using performance indicators, among them there is the indebtedness, which differs from those used by the literature. In this study, ANEEL's indebtedness indicator was compared with different proxy indebtedness indicators (Ribeiro & Santos, 2004; Lima & Freire, 2008; Ribeiro, Macedo, & Marques, 2012; Delen, Kuzey, & Uyar, 2013; Ozório, 2015; Castro et al., 2017). To verify that the ANEEL indicator follows a pattern similar to the others, the indicators were grouped employing factor analysis. We collected the financial data from the financial statements which are made available by ANEEL for the period from 2011 to 2018. The results show a latent relationship between the ANEEL indebtedness indicators and three indicators used by the literature. It is possible to identify that although the distributors and ANEEL argue that the system used is sectoral (ANEEL, 2014), the indebtedness indicator presents a pattern of behavior similar to those used in the literature.

  • português

    O objetivo deste artigo é verificar se o indicador de endividamento proposto pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) apresenta uma relação latente com os indicadores de endividamento utilizados pela literatura. A ANEEL sistematizou a supervisão econômico-financeira das operadoras de distribuição de energia por meio de indicadores de desempenho, entre eles o endividamento, o qual se diferencia dos utilizados na literatura. Neste estudo, o indicador da ANEEL de endividamento foi comparado com diferentes indicadores proxy de endividamento (Ribeiro & Santos, 2004; Lima & Freire, 2008; Ribeiro, Macedo, & Marques, 2012; Delen, Kuzey, & Uyar, 2013; Ozório, 2015; Castro et al., 2017). Para verificar se o indicador da ANEEL segue um padrão parecido com os demais, os indicadores foram agrupados por meio da análise fatorial. Os dados financeiros foram coletados nas demonstrações financeiras disponibilizadas pela ANEEL, no período de 2011 a 2018. Os resultados mostraram uma relação latente entre os indicadores de endividamento da ANEEL e três indicadores usados na literatura. É possível identificar que apesar de as distribuidoras e a ANEEL defenderem que a sistemática utilizada é setorial (ANEEL, 2014), o indicador de endividamento apresenta padrão de comportamento parecido com os utilizados pela literatura.