Monetary Policy, Real Exchange Rate, and the Current Account in a Small Open Economy

• Autores: Claudio Soto
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 253, 2003, 28 págs.
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Utilizando un modelo con precios rígidos para una economía abierta y pequeña este artículo compara las consecuencias de dos regímenes monetarios alternativos sobre un conjunto de variables. El régimen base consiste en una regla donde el Banco Central ajusta su tasa de interés en respuesta a desviaciones de la inflación proyectada o del producto con respecto a sus valores objetivo. El régimen de política alternativo considera, además, cambios en la tasa de interés en respuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio real. Esta inclusión de un objetivo para el tipo de cambio real en la regla de política puede ser importante si el Banco Central se preocupa, además de la inflación, de fluctuaciones en la cuenta corriente del país. Los resultados muestran que la regla alternativa puede ayudar a reducir la volatilidad de las cuentas externas y, en algunos casos, también puede ayudar a reducir la volatilidad de la brecha-producto. Sin embargo, esta regla induce una mayor volatilidad en la inflación y hace que esta variable converja a su estado estacionario de manera más lenta.