Resumen de Adquisición por un fondo de inversión internacional de una cartera de inmuebles y de una cartera de préstamos hipotecarios impagados de una entidad de crédito española

Pedro Ravina Martín, Leonor de Osma, Sergio Moreno

• español

  A mediados del año 201 9, sendos vehículos participados indirectamente por un fondo de inversión internacional adquirieron el control de dos carteras de activos inmobiliarios con un valor bruto contable agregado de aproximadamente 3.070 millones de euros de una entidad de crédito española, a saber (i) una cartera de inmuebles provenientes de ejecuciones hipotecarias y (ii) una cartera de préstamos en su gran mayoría non-performing y garantizados con hipoteca. La operación supuso la culminación de dos procesos separados que se desarrollaron de forma paralela: por una lado, los inmuebles fueron transmitidos por la entidad bancaria a una sociedad de nueva constitución en la que el inversor adquiriría una participación del 80% y, por otro lado, la transmisión de los préstamos se instrumentó mediante la emisión por la entidad de crédito de certificados de transmisión de hipoteca (en algunos casos) y la subparticipación contractual (en otros), con el fin de transmitir todos los derechos y riesgos económicos asociados a los préstamos a un fondo de titulización promovido por el inversor. El objeto de este artículo es explicar en términos generales la estructura y dinámica de la operación, exponer de forma sucinta sus principales cuestiones e implicaciones jurídicas y explicar algunos de sus aspectos más novedosos.

• English

  In the middle of the year 2019, two vehicles indirectly owned by an international investment fund acquired the control of two portfolios of real estate assets with an aggregated gross value of 3,070 million euros from a Spanish financial entity, specifically (i) a portfolio of real estate properties deriving from mortgage foreclosures and (ii) a portfolio of loans which were for the most part non-performing and guaranteed with mortgages. The transaction meant the culmination of two separate processes which were run in parallel: on the one hand, the real estate properties were transferred by the financial entity to a newly incorporated company in which the fund would acquire a 80% stake and, on the other hand, the transfer of the loans was implemented by way of the issuance by the bank of mortgage certificates (in some cases) and the contractual subparticipation (in other cases), with the purpose of transferring all the economic rights and risks related to the loans to a securitization fund arranged by the investment fund. The purpose of this article is to explain in general terms the structure and dynamic of the transaction, briefly present its main legal issues and implications and explain some of its most innovative aspects.