Resumen de Compra por una entidad de capital riesgo del negocio de fibra óptica de una sociedad cotizada española

Juan Pablo García Nieto, Óscar Cabezuela

• español

  En este comentario se analiza una operación de adquisición del negocio de fibra óptica de una sociedad cotizada española que opera en el sector eléctrico por una compañía española que forma parte de la cartera de un fondo de infraestructuras europeo. Dicha adquisición se realizaría mediante la concesión de un derecho irrevocable de uso (en el sector, comúnmente denominados «IRUs», por sus siglas en inglés —indefeasible right of use—) sobre la fibra excedentaria (aquella que la entidad cedente no necesitaba para la realización de las funciones propias de su actividad principal), así como la cesión de la posición contractual ostentada en los contratos con clientes relativos a dicho negocio de fibra óptica. En particular, se analizará la evolución de la estructura de la operación a Io largo de varios meses, desde que ésta fue considerada en su origen hasta que se determinara la configuración final de la misma, fundamentalmente como consecuencia del análisis del impacto que pudiera tener en la operación, la naturaleza de los activos objeto de adquisición y su eventual afección al sistema eléctrico. Asimismo, veremos cuáles fueron las principales circunstancias y características de la operación (tanto comerciales como técnicas) que trazaron las líneas en base a las cuales, las partes defendieron sus intereses.

• English

  This note analyses a transaction involving the acquisition of the fibre optic business of a Spanish listed company which operates in the electrical power sector through a Spanish entity that is part of the portfolio of a European infrastructure fund. The acquisition would be carried out by granting an indefeasible right of use (known was an IRU) over the excess network (the network not required by the assignor to perform the functions inherent to its main activity) and by assigning the contractual position held in contracts with clients related to the fibre optic business. In particular, we will analyse how the transaction structure evolves over the course of a number of months —from initial design at inception until its final structure— primarily from an analysis of its impact on the transaction itself, the nature of the assets being assigned and the ultimate impact on the electricity system as a whole. We will also look at the main features and circumstances surrounding the transaction (both commercial and technical) that defined the structure on the basis of which the parties defended their respective interests.