Endogenous time variation in vector autoregressions

• Autores: José Danilo Leiva León, Luis Uzeda
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 8, 2021, págs. 3-82
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este artículo introduce una nueva clase de modelos de vectores autorregresivos con parámetros cambiantes en el tiempo (TVP-VAR). En los modelos propuestos, se permite que las innovaciones estructurales puedan influir en la dinámica de sus coeficientes.

    También se proporciona un algoritmo de estimación y una parametrización conducente a la comparación de modelos. Este nuevo marco econométrico es aplicado a la economía estadounidense. Un análisis de escenarios sugiere que, una vez que se tiene en cuenta la influencia de las innovaciones estructurales en los coeficientes autorregresivos, los efectos de la política monetaria sobre la actividad económica son mayores y más persistentes que en un TVP-VAR estándar. Resultados adicionales sugieren que las innovaciones que impulsan los costos desempeñan un papel destacado en los cambios históricos en la persistencia de la brecha de inflación

  • English

    We introduce a new class of time-varying parameter vector autoregressions (TVP-VARs) where the identifi ed structural innovations are allowed to infl uence the dynamics of the coeffi cients in these models. An estimation algorithm and a parametrization conducive to model comparison are also provided. We apply our framework to the US economy.

    Scenario analysis suggests that, once accounting for the infl uence of structural shocks on the autoregressive coeffi cients, the effects of monetary policy on economic activity are larger and more persistent than in an otherwise standard TVP-VAR. Our results also indicate that cost-push shocks play a prominent role in understanding historical changes in infl ation-gap persistence.