¿Hay dependencias a largo plazo en las series de tipos de cambio?: un reexamen con series diarias coontra el dólar USA

• Blasco de las Heras, Natividad ^[1] ; Del Río Solano, Cristina ^[2] ; Santamaría Aquilué, Rafael ^[2]
  1. [1] Universidad de Zaragoza

     Universidad de Zaragoza

     Zaragoza, España

     
  2. [2] Universidad Pública de Navarra

     Universidad Pública de Navarra

     Pamplona, España

     
• Localización: La Unión Europea: un reto para las empresas y los profesionales españoles / coord. por Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas, Vol. 2, 1997, ISBN 84-86414-95-4, págs. 889-907
• Idioma: español
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• Resumen

  • Las importantes implicaciones económicas de los tipos de cambio son la causa del gran interés investigador mostrado, especialmente a partir de la ruptura del sistema de Bretton Woods, por determinar la dinámica de los tipos de cambios en base a la propia información histórica que de ellos se dispone. La detección de regularidades en los tipos de cambio se ha centrado tanto en los componentes a corto plazo como entorno a las posibles dependencias a largo plazo. En este último aspecto destacan las aportaciones empíricas de Booth et al (1982), Cheung (1993) y Hauser et al (1994). Booth et al (19829, con el empleo del análisis R/S clásico, detectan la presencia de memoria a largo plazo en los tipos de cambio bajo un régimen de tipos de cambio flexibles. Cheung (1993), utilizando el contraste de Geweke y Porter-Hudak (GPH, 1983), concluye que los tipos de cambio semanales contra el Dólar USA (periodo 1974-1987) presentan memoria a largo plazo modelizable por procesos ARFIMA. Hauser et al. (1994) utilizan esta misma metodología pero con tipos de cambios contra el Franco suizo. Sus resultados se oponen a los expuestos por Cheung, informando del efecto que puede provocar la heterocedasticidad condicional que exhiben las series en el contraste empleado para detectar memoria a largo plazo.

    En este contexto, nuestro trabajo presente nueva evidencia con series diarias contra el $USA, desde 1976 hasta 1993. Las divisas estudiadas son el Franco francés, la Libra esterlina, el Franco suizo, Marco alemán Yen japonés y Peseta.