Tax Aggressiveness, Market and Idiosyncratic Risks in Brazil

• Antonio Lopo Martinez ^[1] ; Welliton Botão Martins ^[2]
  1. [1] Universidade de São Paulo

     Universidade de São Paulo

     Brasil

     
  2. [2] Fucape Business School

     Fucape Business School

     Brasil

     
• Localización: Cuadernos de Contabilidad, ISSN-e 0123-1472, Vol. 21, Vol. 21, 2020
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • Agressividade tributária, riscos de mercado e idiossincráticos no Brasil
  • Agresividad fiscal, riesgos de mercado e idiosincrásicos en Brasil
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• Resumen
  • español

    Este estudio tiene como objetivo analizar la relación entre la agresividad fiscal y los riesgos asociados con la variación de los rendimientos en las acciones de las empresas brasileñas. Particularmente, la investigación se centra en los riesgos sistemáticos e idiosincrásicos. La muestra la integran las empresas que compusieron el índice IBOVESPA en el período comprendido entre 2011 y 2016. Las mediciones de la agresividad fiscal fueron la Tasa de Impuesto efectiva y las diferencias temporales entre el benecio contable sobre el tributario. Los resultados mostraron una relación significativa entre la agresividad fiscal y el riesgo, concluyendo que cuanto mayor sea la agresividad fiscal, menor será la beta y mayor será el riesgo idiosincrásico. Este estudio es esencial porque mapea el efecto de la agresividad fiscal en los riesgos financieros relacionados con las acciones de las empresas brasileñas, además de ser útil para los inversionistas, la cartera y los gerentes de negocios.

  • português

    Este estudo tem como objetivo analisar a relação entre a agressividade tributária e os riscos associados à variação de retornos nas ações das empresas brasileiras. Particularmente, a pesquisa se centra nos riscos sistemáticos e idiossincráticos. A amostra foi formada por empresas que compuseram o índice IBOVESPA no período entre 2011 e 2016. As medidas de agressividade fiscal foram a alíquota efetiva de tributação e as diferenças fiscais temporárias entre o lucro contábil e tributário. Os resultados mostraram uma relação significativa entre agressividade e risco fiscal, concluindo que quanto maior a agressividade tributária, menor a beta e maior o risco idiossincrático. Este estudo é essencial porque mapeia o efeito da agressividade tributária sobre os riscos financeiros relacionados às ações das empresas brasileiras, além de ser útil para investidores, carteira e gerentes de negócios.

  • English

    This study aims to analyze the relationship between tax aggressiveness and the risks associated with the variation of returns in Brazilian companies’ stock. Particularly, the research regards the systematic and idiosyncratic risks. The sample was formed by companies that composed the IBOVESPA index in the period between 2011 to 2016. The measurements of tax aggressiveness were the effective tax rate and the temporary book-tax differences. The results showed a significant relationship between tax aggressiveness and risk, concluding that the higher the tax aggressiveness, the lower the beta, and the higher the idiosyncratic risk.

    This study is essential because it maps the effect of tax aggressiveness on the financial risks related to Brazilian companies’ shares, as well as being useful to investors, portfolio, and business managers.