El mecanismo de voto doble en las sociedades cotizadas: las «acciones de lealtad»

• Autores: Ignacio Fernández Larrea
• Localización: La Ley mercantil, ISSN-e 2341-4537, Nº. 75 (diciembre), 2020
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    Con la intención de fomentar el activismo accionarial y combatir estrategias cortoplacistas —inversoras o de gestión— en las sociedades cotizadas, el reciente Proyecto de Ley por la que se modifica el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, y otras normas financieras, en lo que respecta al fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas en las sociedades cotizadas, prevé —junto a otros aspectos esenciales de reforma— la introducción en el ordenamiento español de las llamadas «acciones de lealtad» que se traducen, básicamente, en conferir un derecho de voto doble al accionista que mantenga durante dos años consecutivos a partir de la inscripción en un libro registro especial la titularidad accionarial. Partiendo fundamentalmente de la experiencia atesorada por los ordenamientos francés e italiano, se diseña un sistema de adopción voluntaria vía estatutaria, que supone una alteración del principio estricto de proporcionalidad entre acción y voto, y que puede conducir al reforzamiento en el accionarial y las estrategias societarias a largo plazo.

  • English

    With the intention of promoting shareholder activism and combating short-term investment or management strategies in listed companies, the recent Draft Law amending the Consolidated Text of the Capital Companies Law, and other financial regulations, in which Regarding the promotion of long-term involvement of shareholders in listed companies, it foresees, together with other essential aspects of reform, the introduction into Spanish law of so-called «loyalty actions» that basically translate into conferring a right to double vote to the shareholder who maintains the shareholding for two consecutive years from the registration in a special registry book. Basically based on the experience accumulated by the French and Italian legal systems, a system of voluntary adoption is designed via statutory, which implies an alteration of the strict principle of proportionality between share and vote, and which may lead to the strengthening of the control of listed companies by the reference shareholders, without there being prior empirical evidence that the mechanism really favors shareholder activism and long-term corporate strategies