Resumen de ¿Qué indicadores económicos adelantan las recesiones en España?

Máximo Camacho, Salvador Ramallo

• español

  En este trabajo usamos árboles de clasificación para examinar cuáles son los mejores indicadores económicos para anticipar las recesiones en la economía española a partir de una muestra de 270 indicadores mensuales desde enero de 1971 hasta el mes de marzo de 2020. La probabilidad de recesión predicha por los modelos a horizontes de tres y seis meses concuerda con las recesiones establecidas por el Comité de Fechado de Ciclos. En un ejercicio que simula la predicción en tiempo real, encontramos que los indicadores financieros y de la construcción cobraron especial protagonismo para predecir la Gran Recesión. Sin embargo, la recesión derivada de la crisis sanitaria de la COVID-19 se infiere mejor con indicadores adelantados de la tendencia del PIB, del desempleo y, en menor medida, de las ventas de coches

• English

  We use classification trees to evaluate the usefulness of 270 monthly leading indicators to perform early inferences on business cycle recessions in Spain from 1971.01 to 2020.03. In the in-sample analysis, we find that the indicators give warning signals of recessions 3 and 6 months ahead with significant accuracy. In the pseudo real-time forecasting analysis, we find that financial indicators and indicators for measuring performance of construction played a special role to predict the Great Recession. However, to anticipate the severe economic consequences of the ongoing COVID-19 pandemic are better anticipated with trend indicators of output, with labor market indicators, and, to a lesser extent, with car sales indicators.