El factor multiplicador en el crecimiento del dinero.: España 1874-1998 (The multipler factor in money growth. Spain 1874-1998)

• Autores: Regina Escario Latas
• Localización: Documentos de trabajo de la Asociación Española de Historia Económica, Nº. 10, 2010
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    En este trabajo se detalla y cuantifica la relación formal existente entre los agregados base monetaria y disponibilidades líquidas (o M3). La evolución de estas últimas se debe no sólo a la propia expansión de la base, sino también al efecto que el multiplicador monetario ejerce a través de los coeficientes de efectivo y de reservas. Así, tras revisar la trayectoria de la M3 se profundiza en el papel que el multiplicador ha jugado en su crecimiento, calculando las contribuciones de cada determinante e integrándolas en el contexto histórico que ofrece España entre 1874 y 1998.

    El peso del multiplicador en la expansión de las disponibilidades, mayor que el estimado para Italia o EE UU, resulta cercano al 20%, del que dos terceras partes corresponden al impacto del coeficiente de efectivo y un tercio al de reservas.

  • English

    This paper offers an in‐depth analysis and quantification of the formal relation between the monetary base and the stock of money (M3). The evolution of the latter is not only due to the expansion of the monetary base, but also to the effect of the multiplier on money through both the currency and the reserves ratios. After reviewing the evolution of the stock of money, we will analyse the role of the multiplier in its growth, estimating the contributions of each determinant and integrating them into the historical context of Spain, 1874‐1998. The relative weight of the multiplier in monetary expansion, bigger than those estimated for Italy and the US, is found to be nearly 20%, of which two thirds correspond to the effect of the currency ratio and one third to the reserves ratio.