Separación de activos, garantías intragrupo e insolvencia

• Autores: Nuria Bermejo Gutiérrez
• Localización: Las reestructuraciones de las sociedades de capital en crisis / coord. por Nuria Bermejo Gutiérrez, Aurora Martínez Flórez, Andrés Juan Recalde Castells, 2019, ISBN 9788413086187, págs. 627-688
• Idioma: español
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• Resumen

  • La experiencia reciente ha puesto de manifiesto que las garantías que se conceden las sociedades que forman parte de un mismo grupo (garantías intragrupo) plantean importantes problemas en el ámbito de las reestructuraciones societarias. Los estudios que se han aproximado hasta la fecha a la cuestión ponen el énfasis en la existencia de un perjuicio para los acreedores de las sociedades garantes que, sin embargo, podría resultar compensado como consecuencia de las actividades y dinámicas que se generan en el seno del grupo. Este trabajo pone de manifiesto que, en determinadas circunstancias, las garantías intragrupo permiten al dueño del grupo extraer valor en perjuicio de los acreedores de las sociedades que han prestado las garantías. Esto no sólo puede dar lugar a una transferencia de valor injustificada en perjuicio de los acreedores de la sociedad garante, sino que también destruye valor y afecta negativamente al bienestar general. Presentada en estos términos la problemática que plantean las garantías intragrupo, el trabajo examina los remedios que pueden aplicarse, sobre todo en un escenario en el que compensación de los acreedores de la sociedad garante no resulta verosímil. Así, propone recurrir a la subordinación, equivalente funcional de la rescisión, en tanto que permite superar las limitaciones que presenta ésta. El trabajo se cierra examinando el “third-party guarantee release”, como herramienta para solventar los problemas de coordinación –y no los de transferencia de valor– que plantea la realización de los créditos así garantizados en las reestructuraciones de grupo que se llevan a cabo desde la matriz.